Рынок деривативов Биткойн демонстрирует признаки нового бычьего восстановления, согласно новому утреннему обзору онлайн-аналитика Акселя Адлера-младшего, который заявил, что рост индекса позиционирования биткойнов наряду с резким увеличением фьючерсов открывают процентные точки для принятия новых рисков, а не для отскока при закрытии коротких позиций. Для трейдеров, наблюдающих за тем, имеет ли недавнее восстановление структурную поддержку, это различие имеет значение.
В рамках Адлера ключевым сигналом является 30-дневное скользящее среднее индекса позиционирования биткойнов, которое поднялось до 4,5, самого высокого значения за четыре месяца. Сам дневной индекс вырос до 40,1, а открытый интерес по фьючерсам на биткойны, измеренный за 30-дневное изменение, увеличился на 14,5%, что является одним из самых сильных показателей за последние 120 дней.
Фьючерсы на биткойны демонстрируют новую настройку риска
В совокупности, утверждает Адлер, эти цифры позволяют предположить, что рынок не просто выжимает устаревшие медвежьи ставки. Это добавляет свежести. Он описал это изменение как заметный поворот по сравнению с ситуацией, наблюдавшейся ранее в этом году. В феврале SMA-30d достиг дна -10,9, когда биткойн упал ниже 63 000 долларов. С тех пор индикатор восстановился более чем на 15 пунктов, превратившись из того, что Адлер назвал поврежденной структурой позиционирования, в структуру, которая стабильно улучшается, а не резко возрастает и исчезает.
В отчете делается акцент на сочетании сигналов. Адлер писал, что если позиционная SMA-30d растет, а открытый интерес падает, то рынок, скорее всего, закрывает старые позиции. Напротив, если оба показателя растут вместе, это означает, что в торговлю вступают новый капитал и новые рычаги воздействия.
Именно это, по его мнению, и показывает рынок сейчас. «То, что мы видим сейчас, — это именно второй сценарий», — написал Адлер. «% изменения OI 30D составляет +14,5%. Это одно из двух самых сильных значений за последние 120 дней. Более того, 23 из последних 30 дней закрылись с положительным OI. Это устойчивое восстановление левереджа вверх».
Этот момент лежит в основе отчета. Бычье движение цен, вызванное ослаблением позиции, может быть резким, но кратковременным. Движение, подкрепленное ростом открытого интереса и улучшением направленного позиционирования, как правило, несет в себе другой сигнал: участники берут на себя новый риск, и делают это с достаточной последовательностью, чтобы изменить более широкую структуру деривативов.
Адлер также сравнил текущую ситуацию с январем, когда дневной индекс позиционирования ненадолго вырос, но не смог превратиться в устойчивый тренд. «В январе дневной индекс позиционирования также ненадолго поднялся выше +20 и +30, но структура быстро сдулась, и OI не предоставил такого же подтверждения», — написал он. «Текущая установка гораздо сильнее: сглаженный тренд SMA-30d движется вверх, а OI одновременно подтверждает приток нового кредитного плеча. Это не одиночный импульс — это скоординированное движение по двум метрикам».
Это не делает установку безопасной. В отчете четко указано, где структура начнет разрушаться. Первым предупредительным знаком, по словам Адлера, станет снижение открытого интереса ниже нуля на 30-дневной основе, что будет означать возобновление сокращения доли заемных средств. Вторым сигналом ухудшения может стать то, что SMA-30d развернется ниже и опустится ниже нуля, превратив то, что сейчас выглядит как устойчивое развитие, в неудачный скачок.
На данный момент базовый сценарий Адлера остается конструктивным, пока выполняются оба условия: положительный OI и растущий средний показатель позиционирования. Более масштабный вывод заключается в том, что недавнее восстановление Биткойна, по крайней мере, на фьючерсном рынке, сопровождается более широкой готовностью вновь использовать кредитное плечо.
На момент публикации BTC торговался на уровне $78 620.
