Рынок деривативов Ethereum на Binance демонстрирует настройку, которая может оставить открытыми короткие продавцы, если недавнее движение вверх продолжится. Согласно анализу, опубликованному на X автором CryptoQuant Darkfost, позиционирование становится все более односторонним, даже несмотря на то, что ETH резко отскочил от февральского минимума, создавая условия для дальнейшего короткого сжатия.
На Binance толпа медведей Ethereum
В основе аргумента лежит несоответствие между ценовым действием и убеждениями трейдера. Даркфост сообщил, что с февраля к открытому интересу на Binance было добавлено около 350 000 ETH, что сейчас составляет примерно 37% от общей доли рынка. В текущих ценах это составляет более 1 миллиарда долларов, поступающих в комплекс деривативов ETH Binance.
Обращает на себя внимание не только размер этого увеличения, но и направление позиционирования, стоящее за ним. «Парадоксально то, что, несмотря на недавнее повышение цен (+35% с февральского минимума), большинство инвесторов, похоже, готовятся к коррекции, открывая короткую позицию на рынке», — пишет Даркфост. «Это можно наблюдать по ставкам финансирования ETH на Binance, которые достигли уровня, невиданного со времен предыдущего медвежьего рынка».
Это важно, потому что ставки финансирования позволяют понять, на какую сторону рынок бессрочных фьючерсов склоняется более агрессивно. Даркфост заявил, что финансирование Binance с конца января остается в основном отрицательным, предполагая, что трейдеры продолжают платить за удержание коротких позиций, а не гоняться за восстановлением. Другими словами, движение выше не полностью сбросило медвежьи убеждения.
утверждает, что этот скептицизм сейчас достиг уровня, необычного даже по недавним стандартам. «Наблюдение таких отрицательных уровней, когда ставки финансирования падают ниже -0,01%, встречается относительно редко и указывает на значительное наращивание коротких позиций, в то время как инвесторы остаются в недоумении», — пишет Даркфост. «Когда формируется этот уровень консенсуса, рынок нередко движется против большинства, вызывая ликвидацию наиболее агрессивных позиций и приводя к событиям короткого сжатия, подобным тому, которое наблюдалось вчера».
Эта динамика сжатия уже начала проявляться в данных о ликвидации. Даркфост отметил, что короткие позиции на сумму более 3 миллионов долларов были ликвидированы на Binance дважды в течение одного часа, что является признаком того, что даже скромное расширение потенциала роста способно вытеснить медведей с кредитным плечом с рынка. В переполненных условиях эти принудительные выходы могут стать самоусиливающимися, поскольку ликвидация усиливает давление покупателей и толкает цену в следующий карман уязвимых позиций.
Более широкий вывод заключается не в том, что Ethereum вступает в прямолинейное ралли, а в том, что структура деривативов изменилась таким образом, что может усилить потенциал роста, если настроения будут корректироваться медленно. Даркфост охарактеризовал недавнее ралли как «раннюю фазу восходящего тренда», утверждая, что месяцы накопления коротких позиций могут продолжать служить топливом, если трейдеры сохранят позицию для разворота, а не продолжения.
Однако происходит один важный сдвиг. Ставки финансирования теперь снова начинают становиться положительными: Darkfost сообщает, что показатель составляет около +0,01%, хотя дневные данные еще не были полными. Если это изменение сохранится, структура рынка начнет выглядеть по-другому: она будет меньше зависеть от ограничений, вызванных недоверием, и больше от трейдеров, которые начнут соглашаться с этим движением.
На данный момент послание рынка деривативов ETH Binance довольно ясно. Шорты агрессивно накапливались, но чем более насыщенной становится эта торговля, тем более хрупкой она становится, если Ethereum продолжает расти.
На момент публикации ETH торговался на уровне $2318.
