Генеральный директор Ark Invest Кэти Вуд говорит, что долгосрочная четырехлетняя динамика Биткойна, возможно, теряет контроль, поскольку крупные финансовые игроки покупают и удерживают больше запасов, и этот сдвиг может сдержать колебания цен и изменить планы инвесторов на будущее.
Институциональные покупки меняют рынки
По словам Вуда, крупные фирмы и спотовые ETF постепенно блокируют монеты, которые раньше поступали в розничные магазины и выходили из них. Последнее сокращение вдвое, состоявшееся 20 апреля 2024 года, сократило вознаграждение майнеров до 3,125 BTC.
В ежедневном выражении это сокращение привело к падению предложения примерно на 450 биткойнов каждый день, и эту цифру некоторые аналитики называют небольшой по сравнению с триллионами, приписываемыми рыночной стоимости, и миллиардами, перешедшими в ETF.
Ark также проявляет активность, покупая акции Coinbase, Circle и собственного биткойн-ETF Ark 21Shares (ARKB), что является сигналом о том, что институциональный спрос — это больше, чем слухи.
Правила цикла подвергаются сомнению
Судя по отчетам банков и криптофирм, знакомый цикл — рост, связанный с сокращением вдвое, за которым следуют глубокие падения на 75–90%, — находится в стадии обсуждения.
Standard Chartered снизила прогноз цен на 2025 год с $200 000 до $100 000, утверждая, что приток ETF ослабит ценовой удар от сокращения вдвое.
Мэтт Хоуган из Bitwise и основатель CryptoQuant Ки Ён Джу заявили, что институциональные потоки изменили или даже стерли классический ритм.
Рынки достигли пика около $122 000 в июле, и теперь некоторые аналитики говорят, что будущие просадки могут быть менее глубокими, в диапазоне от 25% до 40%, а не экстремальные обвалы, наблюдавшиеся ранее.
Структура рынка все еще демонстрирует старые закономерности
Не все данные указывают на завершенный цикл. Отчеты, опубликованные аналитическими фирмами, такими как Glassnode, показывают поведение долгосрочных держателей, которое выглядит как прошлые колебания вверх и вниз.
Согласно этому исследованию, спрос со стороны покупателей позднего цикла снизился примерно так же, как и в предыдущие годы. Утверждается, что халвинги остаются значимыми перерывами в более длительном тренде, а не несущественными событиями.
Макрообозреватели добавляют, что более широкие экономические силы – ставки, бумажная ликвидность и институциональный аппетит – приобретают все большее значение в ценовой истории.
Что инвесторы могут ожидать дальше
Инвесторам следует чаще ожидать более длительных движений, при этом ралли растянутся на несколько месяцев, а волатильность в целом будет ниже, говорят аналитики.
Вуд предположил, что волатильность падает и что рынки, возможно, уже достигли минимума пару недель назад. Стратегии, построенные на точном времени сокращения вдвое, могут перестать работать так, как раньше.
Даже те, кто видит более укрощенный рынок, предупреждают о неравномерном прогрессе; Макро-стратег Лин Олден прогнозирует, что к 2026 году Биткойн может вернуть 100 000 долларов, но она также предупредила, что путь к этому не будет гладким.
Рекомендованное изображение с Unsplash, диаграмма с TradingView
