По данным CoinGecko, после короткого периода консолидации и бычьего роста примерно до $93 000 в конце прошлой недели цена Биткойна снова упала до отметки в $85 000, зафиксировав значительное падение на 7% в понедельник.
Эксперт по рынку Шанака Анслем указал на то, что он называет «оружием», стоящим за последним крахом: японские государственные облигации.
Эксперт предупреждает об опасности кэрри-трейда по иене
В сообщении на платформе социальных сетей X (ранее Twitter) эксперт подчеркнул, что доходность 10-летних облигаций Японии достигла 1,877 процента на 1 декабря 2025 года — самого высокого уровня с июня 2008 года, а доходность по 2-летним облигациям достигла 1 процента — эталонного уровня, не наблюдавшегося со времен краха Lehman Brothers.
Он объяснил, что этот рост доходности привел к значительному раскручиванию того, что Анслем называет крупнейшей арбитражной сделкой в истории: Yen Carry Trade.
По оценкам, общий размер этой торговли составляет около 3,4 триллиона долларов США, а цифры приближаются к 20 триллионам долларов США, он отметил, что это позволило глобальным инвесторам занимать японские иены с минимальными затратами для покупки различных активов, включая акции, казначейские облигации США и криптовалюты, такие как биткойн. Однако эта эра, похоже, закончилась в прошлом месяце.
Механика этой ситуации проста, но эффективна, утверждает Анслем. По мере роста доходности иена укрепляется, что делает позиции с использованием заемных средств все более убыточными.
Он предположил, что это приводит к цепной реакции: продажа запускает маржинальные требования, что, в свою очередь, приводит к дальнейшим ликвидациям. 10 октября были ликвидированы криптовалютные позиции на сумму $19 млрд, что стало крупнейшим однодневным исчезновением в истории криптовалют.
К ноябрю биржевые фонды биткойнов (ETF) покинули рынок на сумму 3,45 миллиарда долларов, а IBIT компании BlackRock понес убытки в размере 2,34 миллиарда долларов. Только 1 декабря до обеда было ликвидировано еще 646 миллионов долларов.
Упадет ли цена Биткойна до $75 000?
Это снижение произошло одновременно с корреляцией цен биткойнов с основными фондовыми индексами, демонстрируя корреляцию 46% с Nasdaq и корреляцию 42% с S&P 500.
В своем анализе Анслем отметил, что то, что когда-то воспринималось как «некоррелированное хеджирование», теперь превратилось в индикатор состояния глобальной ликвидности с использованием заемных средств.
Интересно, что, несмотря на обвал цен на биткойны, за этот период инвесторы-киты накопили 375 000 BTC. Более того, майнеры значительно сократили свои продажи, снизив ежемесячные продажи с 23 000 BTC до всего 3 672.
Поскольку рынок смотрит в будущее, эксперт утверждает, что поворотный момент приближается 18 декабря, когда Банк Японии примет предстоящее политическое решение.
Анслем пришел к выводу, что, если банк решит поднять ставки и подать сигнал о дальнейшем повышении, цена Биткойна может протестировать уровень в 75 000 долларов, что будет представлять собой дополнительное падение на 11% для ведущей криптовалюты рынка по сравнению с текущими торговыми уровнями.
Рекомендованное изображение с DALL-E, график с TradingView.com
