Бывший генеральный директор CoinRoutes Дэйв Вайсбергер заявил в сообщении X от 23 февраля, что восстановление хешрейта Биткойна в начале 2026 года — это нечто большее, чем просто восстановление цикла майнинга, и может быть запаздывающим сигналом более широкого движения цен в будущем. Его основной тезис заключается в том, что горнодобывающая деятельность, связанная с государством, начинает играть для Биткойна ту же структурную роль, которую покупка золота центральными банками играла для золота до его прорыва.
Вайсбергер сравнивает недавний золотой цикл, где, по его словам, суверенное накопление на несколько лет предшествовало открытию цен. По его словам, ключевым сигналом был не спрос на ETF или розничные потоки, а центральные банки, постепенно наращивающие резервы по мере роста геополитической фрагментации и опасений по поводу фиатных рисков.
«Результат? Параболическое ралли золота, которое мало кто мог предвидеть в реальном времени», — написал он. «Золото в этом цикле подскочило до рекордных максимумов значительно выше $5000 за унцию, оставив толпу сторонников «это всего лишь инфляция» в смятении. Покупки были первыми. Ценовое открытие последовало позже».
Почему восстановление хэшрейта Биткойна сигнализирует о следующем ралли
Применяя эту концепцию к Биткойну, Вайсбергер указывает на то, что он описывает как «учебное V-образное восстановление» хэшрейта сети в начале 2026 года. После резкого отката примерно на 15–20% от предыдущих пиков, по его словам, вычислительная мощность подскочила с уровня ниже 900 Эх/с до уровня выше 1 Чж/с, что сопровождалось одним из самых больших за всю историю абсолютных увеличений сложности, почти на 15%.
По мнению Вайсбергера, это восстановление – это не просто постстрессовая нормализация после зимних сокращений, региональных остановок и сокращения маржи после сокращения вдвое. Он утверждает, что это отражает вмешательство другого класса майнеров. «Это не случайный шум. Это прямое влияние вмешательства суверенных горнодобывающих компаний там, где частные майнеры колебались», — написал он.
Центральной частью является утверждение Вайсбергера о том, что по крайней мере 13 национальных государств в настоящее время майнят биткойны на правительственном или государственном уровне (подтвержденное исследованием VanEck). Он цитирует Бутан, ОАЭ и Сальвадор, а также называет Россию, Иран и Эфиопию странами, использующими энергетические активы в горнодобывающей промышленности.
«Это не розничные и даже не корпоративные майнеры, гоняющиеся за ежедневной ценой хэширования», — написал он. «Эти правительства превращают бесполезную или стратегическую энергию в портативный, поддающийся проверке и устойчивый к конфискации резервный актив. Они добывают по политическим причинам: доходы без печатания большего количества местной валюты, сетевая безопасность, в которой они имеют прямую заинтересованность, и позиционирование в мире, где финансовый суверенитет имеет значение».
Вайсбергер утверждает, что суверенные горнодобывающие компании работают с другими ограничениями, чем частные: более длительные временные горизонты, другая стоимость капитала и меньшая необходимость продавать добычу в условиях слабости рынка. В этих рамках суверенный майнинг становится механизмом поглощения недавно выпущенных BTC непосредственно в долгосрочные активы, снижая давление со стороны продавцов и одновременно укрепляя безопасность сети.
Вайсбергер прямо описывает восстановление хэшрейта как запаздывающий, а не случайный показатель, поскольку суверенное расширение майнинга требует закупок оборудования, энергетических контрактов, строительства инфраструктуры и одобрения политики. Эти процессы протекают медленно, часто в периоды, когда ценовое действие кажется ровным или коррекционным.
Он утверждает, что эта последовательность может изменить структуру рынка до того, как цена отразит ее: более сильная безопасность, более жесткий поток эмиссии и более широкая проверка Биткойна как резервного актива, а не чисто спекулятивного средства. Его вывод прямолинеен: «Восстановление хэшрейта — это не просто техническая устойчивость. Это яркий суверенный сигнал. Правительства голосуют энергетической инфраструктурой и балансами».
На момент публикации BTC торговался на уровне $63 209.
