Рынки Форекс и торговля CFD не могут существовать без посредников – брокеров.
Именно они позволяют индивидуальным инвесторам получить доступ к рынку и выполнять заказы. Проблема в том, что не все брокеры работают одинаково. Некоторые передают ваши транзакции напрямую на рынок, другие обрабатывают их «внутри». Отсюда три основные операционные модели: ECN, STP и маркет-мейкер.
Многие инвесторы даже не догадываются, что существует какое-либо разделение брокеров. Как жаль! Потому что выбор брокера определяет, как будут выполняться ваши приказы, какие комиссии вы будете платить и действительно ли есть рынок на другой стороне… или, может быть, сам брокер, который не обязательно хочет позволить вам зарабатывать деньги.
ECN, STP и маркет-мейкеры – что это такое?
Проще говоря, речь идет о том, как выполняются ваши транзакции.. Форекс-брокер может работать в агентской модели, включающей ECN и STP (здесь заключаются сделки с другими участниками рынка) или в модели Market Maker, в которой другой стороной сделки является сам брокер.
ECN-брокер:
Вы размещаете заказ через платформу брокера, например. MT5 -> Он поступает в специальную сеть ECN Market -> Он принимает заказы от других пользователей (трейдеров, банков, учреждений) -> Ордера сопоставляются и выполняются в режиме реального времени.
Риски, связанные с инвестированием через ECN-брокеров:
- Риск проскальзывания цены (проскальзывание). Это связано с высокой волатильностью рынка, где ситуация может кардинально измениться за несколько секунд (например, после публикации макроданных).
- Технологический риск. Сбой сервера или прерывание связи могут сделать невозможным закрытие позиции, а плохо спроектированная платформа может вызвать задержки в исполнении ордеров (так называемый лаг).
- Меньшая безопасность для начинающих трейдеров. Быстро меняющийся рынок, продвинутые торговые платформы и отсутствие повторных подтверждений ордеров означают, что для начинающего трейдера все может оказаться непосильным.
- Некоторые брокеры рекламируют себя как работающие по модели ECN, но на самом деле они предоставляют услуги по модели ECN by Association, то есть присоединяются к рынку ECN, созданному другими организациями, и выступают в качестве посредников.
СТП Брокер:
STP (сквозная обработка) является промежуточной моделью между «чистым рынком» ECN и внутренней системой маркет-мейкера. В этом случае брокер не хранит ваши транзакции дома, а автоматически передает их так называемым поставщикам ликвидности – это могут быть инвестиционные банки, хедж-фонды или другие крупные участники рынка. В зависимости от брокера это может быть один поставщик, несколько или даже около десятка.
С технической точки зрения это означает, что каждый ваш ордер проходит через систему брокера без ручного вмешательства («насквозь»), попадая прямиком на внешний рынок. Брокер выступает лишь в роли «посредника».
Вы размещаете заказ -> Система брокера проверяет, какой поставщик ликвидности предлагает лучшую цену в данный момент -> Ваш заказ поступает к выбранному поставщику и исполняется.
Риски брокеров, работающих по модели STP:
- Затраты. Брокер исполняет ордер по лучшей цене, которую он может найти у поставщиков ликвидности, но добавляет свою маржу к спреду (наценке). Кроме того, он также может взимать комиссию за каждую транзакцию.
- Проблемы с ликвидностью. Если у брокера есть «слабые» поставщики ликвидности, небольшие и немногочисленные, могут возникнуть проблемы с исполнением ордеров.
- Технический риск: плохая платформа брокера = задержки в исполнении ордеров.
Маркет-мейкер-брокер:
ММ-брокер, маркет-мейкер создает свой внутренний рынок — то есть вы покупаете и продаете напрямую на нем. Он сам устанавливает цены и становится второй стороной вашей сделки. Если вы покупаете, он продает – и наоборот.
Как вы, наверное, уже заметили, здесь возникает серьезный конфликт интересов: если вы выигрываете, брокер проигрывает. А брокеры не хотят проигрывать, они предпочитают зарабатывать.
Наиболее распространенные риски, связанные с инвестированием у брокера Маркет-мейкера:
- Искусственное расширение спредов. В результате ваш стоп-лосс исполняется по цене, недоступной на реальном рынке. Перевод брокера: внезапное снижение ликвидности.
- Отказ от заказов. Брокер не принимает запрошенную транзакцию и предлагает другой курс.
- Неисполнение или задержка исполнения поручений. Брокеры часто оправдывают технические проблемы, когда системы сильно загружены.
- Стоп-хантинг (охота за стоп-лоссами)). Брокер манипулирует ценой для получения короткого импульса, чтобы пробить стоп-лосс.
- Скользящая страница. Вы хотите купить EUR/USD по цене 1,1000, нажав «Купить». В момент исполнения цена упала до 1,0998 → разница 0,0002 — проскальзывание. Брокеры объясняют это высокой волатильностью, но зачастую это их намеренные действия и манипуляции.
- Высокие спреды. Их устанавливает сам брокер.
Различия между ECN, STP и MM-брокером
| ECN | СТП | ММ | |
| Выполнение заказов | Прямо на рынке | Исполнение с выбранным поставщиком ликвидности, например. крупные инвестиционные банки | Внутри брокера |
| Конфликт интересов | ❌ | ❌ | ⚠️ |
| Как он зарабатывает деньги | Комиссия | Комиссия и/или спреды | Высокие спреды |
| Спреды | Очень низкий, установленный участниками рынка | Чуть выше, чем в ECN: рыночный спред + возможно маржа брокера | Высокий, устанавливается брокером |
| Функциональная формула | Недилинговый отдел | Недилинговый отдел | Дилинговый отдел |
| Как это работает | Просто соединяет страницы | Посредники в сделке | Это вторая торговая площадка |
Как работают форекс-брокеры на польском рынке?
Вы должны знать, что большинство крупнейших брокеров работают по смешанным моделям, в зависимости от того, какими финансовыми инструментами они торгуют. Давайте посмотрим на примерах, как это выглядит на польском рынке.
XTB-брокер: смешанный.
- Акции и ETF в агентской модели (ECN/STP).
- Модель маркет-мейкера для CFD на валюты, индексы, товары и криптовалюты.
БоссаFX (Брокерский дом BOŚ): модель ММ.
Брокер easyMarkets: Модель ММ.
Плюс500 брокер: Модель ММ. С этим брокером вы можете торговать только CFD.
Брокер eToro: смешанный.
- Акции, ETF: STP.
- CFD: ММ.
mForex от брокерской конторы mBank: модель агентства.
- CFD на Форекс: ECN.
- CFD на индексы, товары: STP.
Алиор Трейдер от Брокерского дома Алиор: Модель ECN. В Alior Trader вы можете торговать CFD на валюты, индексы, сырьевые товары, металлы и криптовалюты — все в модели ECN.
Внимание: Эта статья предназначена только для образовательных целей и не является инвестиционным советом.
CFD являются сложными инструментами и сопряжены с высоким риском быстрой потери денег из-за кредитного плеча. 70-80% счетов розничных инвесторов теряют деньги при торговле CFD с этим поставщиком CFD. Подумайте, понимаете ли вы, как работают CFD, и можете ли вы позволить себе рискнуть потерять свои деньги.
