Биткойн пробил новый рекорд свыше 122 000 долларов в утро 14 июля, что продлило его месячный митинг до более чем 16 процентов. На этом фоне Чарльз Эдвардс-основатель и исполнительный директор хедж-фонда цифрового мастера Capriole-argues, что рынок только «на ранних стадиях» гораздо более широкого бума, основанного на ликвидности, который может доминировать в остальной части 2025 года и в последующих.
Биткойн -ликвидность суперцикл
В последнем информационном бюллетене Capriole Эдвардс утверждает, что «деньги и ликвидность обеспечивают фон для капитальных потоков, а казначейские компании Биткойн — это воронка». Он отклоняет идею о том, что прошедшие две недели аванс в 20 000 долларов был техническим несчастным случаем, что указывает на глубокие макро -токи, которые строятся в течение нескольких месяцев.
«Самые большие митинги биткойнов происходят, когда рынок является чистым коротким в долларах США», — пишет он, указывая на запатентованную капитал «позиционирование USD» Каприола, который объединяет фьючерсные данные в основных валютах. Метрика была «глубоко негативной» с начала лета, сигнализируя о том, что глобальные инвесторы решительно делают ставки на доллар и в пользу жестких активов.
Еще один столб — это кредит. Распространение корпоративных связей с рейтингом BBB стало жестче с тех пор, как весна, классический сигнал риска на традиционных рынках, который с 2020 года на карту наметил почти тик на основные биткойны. «Больше доказательств, — отмечает Эдвардс, — этот биткойн является активом Tradfi».
Возможно, самым сильным хвостовым ветром, однако, является необработанный рост денег. Global M3 расширяется с годовым девятью процентным клипом-исторически экстремальным показателем, который, по словам Каприоле, в последний раз совпал со средней 12-месячной доходностью биткойнов примерно 460 процентов. Эдвардс предостерегает, что, как сегодня как много триллионного актива, Биткойн вряд ли повторит такую величину, «но было бы неудивительно, что отсюда не удивительно увидеть что-то очень существенное».
Структура Каприолы также опирается на исторические отношения с заповедником между золотом и биткойнами. Когда Bullion вступает в значимый прорыв, Биткойн, как правило, следовал через три -четыре месяца. В начале 2015 года Gold в начале 2015 года-и его превосходство по сравнению с глобальными акциями-поэтому предложил «сильную поддержку снижению спроса нынешнего рынка на фиатные деньги и благосклонность за жесткие деньги»,-утверждает Эдвардс. С тех пор, как Каприоле отметил движение Gold в апреле, Биткойн вырос на 28 процентов.
Акции тоже предлагают зеленые огни. На прошлой неделе в Нью-Йоркской фондовой бирже была сброшена линия каприола на прошлой неделе, в то время как индикатор Capriole «Premium Premium» сбрасывался в ноль в конце мая-оба исторически согласуются с многомесячными отрезками расширения аппетита риска.
Все эти точки данных подаются в флагманский макро -индекс биткойнов фирмы, состав из десятков общественных и проприетарных переменных, которые Каприоле использует для формирования торговых воздействий в своем фонде. Индекс «все еще находится на сильной территории положительного роста», сообщает Эдвардс, даже после последнего вертикального шага монеты. Это предполагает основные драйверы-эффективность, настроения риска и активность в цепочке-«оставаться нетронутыми».
Биткойн-казначейская компания маховик
И все же, пожалуй, самый яркий кусок головоломки лежит вне чистого макроса. Эдвардс подчеркивает появление казначейских компаний Биткойн (TCS) — корпоративных транспортных средств, которые поднимают Fiat Capital на рынках акций или долга, а затем развертывают его в Spot BTC — как новая «основная динамика пузырьков этого цикла».
Ежеквартальный приток в TCS достиг 15 миллиардов долларов во втором квартале, и Capriole считает не менее 145 таких фирм, которые сейчас занимаются этой стратегией. В связи с тем, что их рыночные капитализации завышены ростом бумаги на монетах с балансом, они могут использовать все более широкие раунды финансирования-рефлексивный цикл, который, как полагает Эдвардс, «скорее всего, поможет добавить более 1 триллиона долларов к рыночной капитализации Биткойн в течение следующего года».
Он отвергает представление о том, что это составляет нездоровую централизацию: «Если биткойн один день станет базовыми деньгами, необходимо масштабировать до десятков триллионов, чтобы сгладить волатильность. Единственный способ, который происходит, — это массовое приобретение, как мы видим сегодня».
Эдвардс подчеркивает, что его анализ находится на месячном горизонте. «Когда Биткойн видит огромные митинги, всегда существуют сильные откаты и местные перегрева»,-признает он, добавляя, что информационный бюллетень намеренно отслеживает краткосрочную пену, чтобы сосредоточиться на «большей картине и вождении в течение следующих шести месяцев».
Тем не менее, с изобилием ликвидности центрального банка, доллар переполнен коротким, приглушенным кредитным стрессом и структурно новым пулом корпоративных покупателей, вмешиваясь, заключение Каприоле однозначно: крана ликвидности широко открыт, а биткойн-суперцикл, который он подает, только только что началось.
«Хотя сегодняшние ранние последователи могут рассматриваться как спекулянты, это будет очень очевидно в задним численности. После того, как волна казначейской компании — это волна правительственной казначейства (следующий цикл). Мы просто ездим на кривой усыновления, которая требует триллионов долларов для биткойнов от организаций, которые имеют для достижения масштаба», — заключает Эдвардс.
Во время печати BTC торговался на уровне 122 438 долларов.
