Биткойн (BTC) колеблется на опасной стадии ниже психологического уровня в 100 000 долларов, поскольку предложение прибыли только что упало до нового минимума 2025 года. На фоне этого спада аналитики Glassnode Крис Бимиш, Антуан Кольпарт и CryptoVizArt подчеркивают сложное взаимодействие структурной слабости, осторожного поведения инвесторов и снижения институционального спроса. Биткойн также остается перепроданным; однако ему еще предстоит полностью капитулировать. Это говорит о том, что цена хрупкая, но не сломанная, балансирующая между восстановлением и риском более глубокого падения.
Крах предложения биткойнов в прибыли сигнализирует о слабом спросе и цене
Предложение прибыли от биткойнов резко упало, достигнув самого низкого уровня 2025 года и отражая более широкое замедление динамики рынка. Аналитики Glassnode отмечают, что это снижение указывает на угасание спроса и постоянное давление со стороны продавцов, поскольку цена BTC консолидируется около $100 000 после падения на 21% с исторического максимума выше $126 000.
Согласно отчету, примерно 71% предложения биткойнов остается в прибыли, что находится вблизи нижнего края типичного диапазона 70–90%, наблюдаемого при замедлении в середине цикла. Это падение отмечает самый низкий уровень вероятности в году, что позволяет предположить, что стабильность и восстановление цен на BTC могут зависеть от того, сможет ли новый спрос вернуться на рынок в ближайшие недели.
Анализ также показал, что Биткойн опустился ниже базовой стоимости краткосрочного держателя, составляющей примерно 112 500 долларов США, и теперь изо всех сил пытается восстановиться, подтверждая, что его ранняя бычья фаза закончилась. Они говорят, что рынок не смог восстановить прочную основу после внезапного краха и перезагрузки 10 октября, когда цены колеблются чуть выше реализованной цены активного инвестора на уровне 88 500 долларов.
Кроме того, данные on-chain показывают, что долгосрочные держатели способствуют медвежьему давлению. С июля общее количество биткойнов сократилось с 14,7 миллионов BTC до 14,4 миллионов BTC, что представляет собой чистое сокращение примерно на 300 000 монет. По оценкам аналитиков Glassnode, за этот период было потрачено около 2,4 миллиона BTC, что составляет примерно 12% его оборотных запасов.
В отличие от предыдущих этапов рыночного цикла, эти долгосрочные держатели сейчас продают в сторону слабости, а не силы, сигнализируя об усталости и снижении настроений, вероятно, из-за последовательного падения рынка. Хотя относительный нереализованный убыток остается умеренным и составляет 3,1%, аналитики Glassnode подчеркивают, что сочетание снижающейся прибыльности и устойчивого долгосрочного распределения оставляет цену биткойнов в уязвимом положении около 100 000 долларов.
Отток ETF и нестабильность деривативов усиливают осторожность рынка
Помимо снижения прибыли от предложения Биткойнов, индикаторы вне цепочки также указывают на осторожность. Аналитики Glassnode отмечают, что за последние две недели чистый отток биткоин-ETF в США составил от 150 до 700 миллионов долларов в день, что изменило тенденцию сильного притока, наблюдавшуюся в сентябре и начале октября. Это замедление отражает значительное снижение институциональных аппетитов, при этом капитал выводится из активов биткойнов по мере снижения цен.
Дельта совокупного объема Биткойна (CVD) также стала отрицательной на Binance и основных биржах. Что касается деривативов, аналитики отметили, что премия за направление бессрочного рынка снизилась с $338 млн в апреле до $118 млн в месяц, что указывает на то, что трейдеры отказываются от риска и избегают агрессивных длинных позиций.
На данный момент Биткойн остается в деликатном положении: он перепродан, но структурно не поврежден. Эксперты Glassnode заявили, что следующий ключевой тест пройдет на уровне $112 000 и $113 000, где устойчивое восстановление будет сигнализировать о возобновлении спроса, а дальнейшее снижение может углубить коррекцию.
