Золото и серебро в последние месяцы достигли рекордного падения, преодолев новые исторические максимумы, в то время как Биткойн с середины ноября застрял в боковом коридоре в $84 000–94 000. В видео, опубликованном на сайте X от 27 января, Энтони Помплиано заявил, что разрыв связан не столько с одним катализатором, сколько с изменением движущих сил спроса, структурой рынка и новой борьбой за внимание и рисковый капитал.
Помплиано сформулировал разрыв с грубым подсчетом очков. «У нас есть золото, цена которого выросла на 80% за последний год. Серебро — на 250%, медь — на 40%, а платина — почти на 200% за последние 12 месяцев», — сказал он, прежде чем перейти к контрасту: «В то же самое время Биткойн упал на 16% за последний год».
По его словам, металлы не движутся как монолит, они реагируют на разные источники спроса. Золото, по его словам, получает выгоду от накопления резервов центральными банками и от того, что он назвал «определением глобальной экономики», когда потоки долларов переключаются не в другие бумажные деньги, а в золото.
Серебро, напротив, связано не столько с позиционированием в качестве средства сбережения, сколько с промышленным потенциалом. Помплиано указал на оборонное оборудование, оборудование искусственного интеллекта и беспилотные автомобили как на примеры конечного спроса, утверждая, что «мир снова строит вещи» и что реиндустриализация делает серебро прямым бенефициаром.
Медь и платина, по его мнению, представляют собой еще более чистые промышленные истории. Медь способствует электрификации (электромобили, строительство сетей, возобновляемые источники энергии) и «значительному промышленному спросу». По его мнению, движение платины связано с ограничением предложения, описывая «очень, очень низкое предложение», которое создает рыночную структуру, благоприятную для держателей. Помплиано также выделил то, что он назвал вращением внутри металлов, когда впереди было золото, затем серебро, а в последнее время медь и платина, последовательность, которую он назвал «металлической манией».
Так почему же Биткойн не присоединился к гонке?
Первый ответ Помплиано был структурным: принятие Уолл-стрит меняет тех, кто владеет биткойнами и как они торгуются. Он описал «момент IPO Биткойна» (имея в виду теорию Джорди Виссера), когда долгосрочные держатели передавали монеты институциональным игрокам.
По мнению Помплиано, некоторые ранние держатели владели Биткойном именно потому, что он находился «вне системы», и миграция актива в основные финансовые учреждения может снизить энтузиазм этой когорты. Он также указал на публичные комментарии Питера Тиля и других, предполагающие, что будущее Биткойна может быть менее «асимметричным», чем его первые годы.
Второй структурный сдвиг — это распространение финансовых инструментов вокруг BTC. «Раньше было очень сложно шортить Биткойн. Что ж, теперь вы можете сделать это очень просто», — сказал Помплиано, утверждая, что опционы и короткие продажи меняют структуру рынка и снижают волатильность. «Раньше биткойн был активом с волатильностью 80. Теперь он больше похож на актив с волатильностью 40», — добавил он, позиционируя компромисс как меньшее количество параболических фаз роста, но также и меньшее количество катастрофических просадок.
После этого Помплиано перешел к повествовательному требованию — в частности, к идее о том, что Биткойн рассматривался как «защита от хаоса». Он утверждал, что недавние ощущения растущей геополитической стабильности уменьшили предполагаемую потребность в этой страховой заявке, в то время как центральные банки, обладающие гораздо большими пулами капитала, продолжают выражать свои предпочтения в хеджировании через золото. «Похоже, что на Биткойн не так много предложений, как на это страховое хеджирование», — сказал он, подчеркнув, что рассматривает это как проблему потока и повествования, а не потерю полезности.
Он высказал аналогичную точку зрения по поводу хеджирования инфляции, заявив, что дезинфляция подорвала одну из самых эффективных идей Биткойна за последнее время. Ссылаясь на Trueflation, Помплиано сказал, что этот показатель показал инфляцию на уровне 1,2%, что «на 150 базисных пунктов ниже, чем всего 90 дней назад», и заявил, что ИИ и тарифы являются дефляционными силами. Если инвесторы не ожидают резкого роста инфляции, рассуждал он, часть капитала просто не достигнет BTC.
Наконец, он заявил, что Биткойн теряет долю внимания и спекулятивный кислород в пользу искусственного интеллекта и более широкого набора «рисковых» точек продаж. «Просто конкуренция становится больше», — сказал Помплиано, расширяя идею за пределы рынков в экономику внимания, где каждый актив конкурирует, когда пользователи открывают финансовое приложение и решают, куда распределить оставшиеся деньги. В этом контексте Биткойн больше не является ставкой по умолчанию для более молодых участников; он конкурирует с акциями ИИ, рынками прогнозов и ставками на спорт.
Почему биткойн отстает, в то время как золото, серебро, медь и платина продолжают дорожать?
Я расскажу о силах, движущих ралли металлов, о том, как принятие Уолл-стрит изменило структуру рынка Биткойна и почему инфляционные ожидания, глобальная стабильность и искусственный интеллект влияют… pic.twitter.com/VzATl6ZCYi
— Энтони Помплиано (@APompliano) 27 января 2026 г.
Заключительное послание Помплиано заключалось в том, что отстающие могут наверстать упущенное и что он считает Биткойн «более интересным, когда он стоит на уровне 87 000 долларов, чем на уровне 126 000 долларов». Но он также предупредил, что менее волатильный и более институциональный Биткойн может потребовать от держателей другого темперамента. «Если вы действительно проявите нетерпение, вы будете разочарованы. Вас выбьют из сил», — сказал он, утверждая, что торговля все больше напоминает игру в ожидание, а не ежегодный спринт.
На момент публикации BTC торговался на уровне $88 131.
