Цена Биткойна часто определяется как результат одного доминирующего фактора, будь то цикл сокращения вдвое, макроликвидность или спекулятивный спрос, и эта точка зрения упускает из виду более глубокую реальность того, как на самом деле торгуется актив. BTC существует в сложной экономической среде, где одновременно действуют несколько сил, каждая из которых влияет на цену по-разному.
Когда циклы Биткойна и макроциклы перекрываются
Множество взаимодействующих процессов формируют Биткойн и более широкий бизнес-цикл, а динамика более сложна, чем одно повествование. Криптоаналитик Джованни подчеркнул на X, что история о сокращении вдвое в значительной степени повлияла на ранний цикл BTC, и важна петля социальной обратной связи. В то же время индекс менеджеров по закупкам (PMI) также имел 4-летнюю периодичность, и это не означает, что цикл сокращения BTC в два раза не имел значения.
Эти два цикла взаимодействуют, и именно это взаимодействие необходимо количественно оценить и понять, а не отмахиваться от объяснений, размахивая руками. Джованни подчеркнул, что цикл халвинга по-прежнему реален для майнеров и никогда не исчезал. Награды за блоки уменьшаются по фиксированному графику, и это механическое изменение напрямую влияет на экономику майнеров.
В более широком смысле, эти эффекты в той или иной форме распространяются на более широкую экономику BTC. Объяснение неправдоподобно, если маятник колеблется от «четырехлетнего цикла — это иллюзия» к «четырехлетнему циклу, уполовинивающемуся, объясняет все». Замена одной упрощенной истории другой не улучшает понимание; это просто смещает слепое пятно.
Существуют надежные математические инструменты, предназначенные для изучения сцепления циклов, выравнивания фаз и эффектов взаимодействия. Джованни утверждает, что применение этих инструментов — правильный путь, и вряд ли это приведет к созданию нового простого повествования. Скорее всего, возникнет более богатая структура, в которой внутренние и внешние циклы взаимодействуют нетривиальным образом.
Как модель оценивает результаты вверх и вниз
Аналитик, известный как The Smart Ape, рассказал на X о разработке теоретической вероятностной модели для оценки результатов роста и падения цен Биткойна на 15-минутных рынках Polymarket. Модель намеренно проста: вероятность рассчитывается с использованием целевой цены, текущей цены BTC и оставшейся до закрытия рыночного раунда.
Больше всего бросалось в глаза то, насколько близко теоретические результаты соответствовали реальным рыночным вероятностям. Разница между рыночными ценами и вероятностями модели постоянно находилась в узком диапазоне 1–5%, что позволяет предположить, что модель отслеживает фактическое поведение рынка с поразительной точностью.
Чтение по теме: Ведущий аналитик говорит, что рынком движет «бумажный биткойн», а не ограничение предложения в 21 миллион
На этом рынке вероятности напрямую устанавливаются трейдерами, что ясно показывает, насколько на этих рынках доминируют боты и что они управляются логическими правилами и алгоритмами. Умная обезьяна утверждает, что если бы рынком управляли в первую очередь трейдеры-люди, реальные вероятности не соответствовали бы этому точно с теоретической моделью.
