Биткойн потерял более 30% своей стоимости с начала октября, что вызвало резкий сдвиг в психологии рынка. То, что когда-то рассматривалось как обычная коррекция, все чаще интерпретируется аналитиками как потенциальная вершина цикла. Настроения быстро ухудшились: на смену оптимизму, который доминировал в начале года, пришли страх и апатия.
Многие инвесторы сейчас занимают оборонительную позицию, готовясь к тому, что, по их мнению, может стать длительной фазой медвежьего рынка, подобной прошлым послепиковым циклам.
Однако недавний отчет CryptoQuant бросает вызов этой все более популярной версии. Согласно анализу, Биткойн, возможно, больше не следует традиционному четырехлетнему циклу подъемов и спадов, который определял его историческое ценовое поведение.
Вместо этого в отчете представлен тезис о Биткойн-суперцикле, в котором утверждается, что классическая структура цикла, основанная на сокращении вдвое, может разрушиться в пользу более расширенного, структурно поддерживаемого бычьего рынка.
Основная идея концепции суперцикла заключается в том, что динамика рынка Биткойна фундаментально изменилась. В отличие от предыдущих циклов, обусловленных в основном спекулятивными розничными потоками, нынешняя среда формируется новыми силами, которых не существовало в предыдущие эпохи.
Эти структурные сдвиги могут изменить то, как развиваются спады, вершины и подъемы, потенциально сглаживая волатильность в более длительных временных горизонтах.
Новые основы теории суперцикла Биткойна
Согласно отчету CryptoQuant, аргументы в пользу потенциального суперцикла Биткойна основаны на структурных силах, которые отсутствовали в предыдущих рыночных циклах. Самый значительный сдвиг происходит в результате институционального усыновления. Спотовые биткойн-ETF, возглавляемые такими эмитентами, как BlackRock, создали постоянный и регулируемый источник спроса со стороны традиционных финансов.
В отличие от спекулятивных розничных потоков, эти механизмы рассматривают Биткойн как стратегическое распределение активов, создавая устойчивое поглощение, а не кратковременную шумиху.
Данные внутри сети еще больше подкрепляют это мнение. Валютные резервы продолжают снижаться, сигнализируя о долгосрочном накоплении и снижении давления со стороны продавцов. В то же время коэффициент рентабельности затраченного выпуска (SOPR) остается относительно рациональным. Фиксация прибыли происходит, но без всплесков эйфории, исторически связанных с вершинами цикла, что предполагает более зрелую и дисциплинированную структуру рынка.
Готовность инфраструктуры является еще одним важным столпом. Хотя Биткойн остается основным активом, улучшения масштабируемости в более широкой криптоэкосистеме, такие как обновление Ethereum Fusaka и быстрое расширение сетей уровня 2, обеспечивают более быстрые и дешевые транзакции и практические варианты использования. Это усиливает роль Биткойна как расчетного и резервного актива в условиях растущей цифровой экономики.
Наконец, макроэкономический фон остается благоприятным. Геополитическая нестабильность и перспектива будущего смягчения денежно-кредитной политики усиливают привлекательность Биткойна как нейтрального децентрализованного твердого актива. Вместе эти силы образуют надежную основу для расширенного суперцикла, хотя в докладе предупреждается, что внешние потрясения все еще могут нарушить эту траекторию.
Ценовое действие показывает слабую структуру вблизи ключевой поддержки
Краткосрочная структура Биткойна остается хрупкой, как показано на 4-часовом графике. Цена продолжает торговаться ниже психологического уровня в 90 000 долларов, при этом неоднократные неудачи в восстановлении ключевых скользящих средних усиливают медвежий уклон. Скользящее среднее с периодом 200 (красное) явно имеет наклон вниз и действует как динамическое сопротивление вблизи зоны $92 000–93 000, в то время как средние значения с периодом 100 и 50 (зеленый и синий) сжались и перевернулись, сигнализируя об угасании восходящего импульса.
После резкой распродажи в начале месяца Биткойн попытался восстановиться, но остановился ниже нисходящего сопротивления. С тех пор цена сформировала серию более низких максимумов и более низких минимумов, подтверждая краткосрочный нисходящий тренд. Текущая консолидация в районе $86 000–87 000 предполагает нерешительность, но, что примечательно, отскоки становятся слабее, что указывает на ограниченный спрос на ралли по оказанию помощи.
С технической точки зрения область $85 000–86 000 представляет собой критическую зону поддержки. Устойчивый прорыв ниже этого диапазона, вероятно, откроет дверь для более глубокой коррекции. И наоборот, быкам потребуется решительное восстановление $90 000 с последующим принятием цены выше нисходящих скользящих средних, чтобы существенно изменить импульс. До тех пор график благоприятствует консолидации с риском снижения.
Рекомендованное изображение из ChatGPT, диаграмма с TradingView.com
