Партнер-основатель Swissborg Алекс Фазель считает, что рынок выходит на многолетнюю, структурно различную бычью фазу, которая может обеспечить «богатство поколений», изкладывая то, что он назвал «библейской библией» на 2025–2026 гг. В широком интервью Altcoin Daily.
Выступая в вероятностной структуре, Фазель утверждал, что слияние укрепляющего делового цикла, более легкой денежно -кредитной политики и двойных технологических бум в Crypto/Web3 и искусственного интеллекта создают тот же вид попутных ветер, которые способствовали «циклу восстановления» в акциях. «Я действительно хочу доказать всем, что это самый большой цикл и самый большой шанс для всех принести богатство поколений», — сказал он, добавив, что его взгляды выражаются в вероятности, а не на определенности.
Криптоик -цикл 2025–26 гг.
Тезисы Fazel структурируют тезис о знакомой ротации: биткойн-лидирование, за которым следует эфириум и когорта с верхней капитализацией, а затем более широкая дисперсия в среднем и малых капах, когда доминирование биткойнов переворачивается. Он настаивал на том, что нынешнему авансу не хватает отличительной черты «Стадия эйфории»-условия позднего цикла, который он считает статистически распространенным и, следовательно, все еще впереди. «Это крайне редко… иметь бычий цикл без эйфории», — сказал он, отметив, что значительные недостатки будут акцентировать эту тенденцию, не признав ее. «Мы больше не увидим на длинном медвежьем рынке… мы увидим очень расширенный бычий пробег, но с действительно большими исправлениями на этом пути».
Чтобы оценить величину цикла, Фазель предпочитает общую рыночную капитализацию крипто-капитализации по сравнению с датой. Он нанес на карту предварительные расширения — в 45 раз с 2014 по 2017 год и ~ 27x в 2021 год — на консервативный вывод о том, что в 2х — 3 раза от вершины последнего цикла ~ 3 триллиона долларов подразумевает общую капитализацию в размере 6–9 триллионов долларов до того, как этот пробег исчерпана. Это, наряду с все еще пропускающей фазой эйфории, является одной из его основной эвристики выхода. «Вместо того, чтобы просто думать о том, как долго, посмотрите, как высоко», — сказал он.
Что касается руководства сектора, команда Фазеля собрала корзину по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (с сентября 2024 года по начало сентября 2025 года) токенов, которые превзошли биткойны на постоянные сроки, чтобы отфильтровать «шум насоса и пикат». В списке, в котором он выделился активы Defi и, связанные с обменом: виртуальные (AI-AGENT) с 20X, Hyperiliquid’s Hype 7x, Sui и его Deepbook Dex в качестве сильных исполнителей, Curve и Ethena Labs 2.5x-3x, Swissborg’s Borg ~ 2.5x и Raydium. Его вывод был тупым: «Defi-лучший сектор для инвестирования», когда с 2018 года неоднократно обменивается токены Exchange среди самых устойчивых лидеров из-за четкого рыночного рынка продукта для спекуляций и генерации платы.
Фазель сшила эти возвраты к явному механизму капитала: выкуп. Он показал положительную корреляцию, по его мнению, между лучшими исполнителями токена и устойчивыми программами выкупа, и провел параллель акциям, где многие из самых сильных акций цикла, включая AI Bellwethers, объявили о больших, продолжающихся выкупах. Однако он предупредил, что выкуп может быть перегружен выбросами. «Если у вас есть 20 миллионов долларов, покупая токен, но AirDrop излучает 53 миллиона долларов, сделайте математику»,-сказал он, сославшись на эту динамику, чтобы объяснить, почему некоторые известные токены не работали, несмотря на выручку.
Что еще искать в альткойнах
Оттуда он предложил простую четырехквадрантную структуру для токена «насосные»: четкую полезность, которую инвесторы воспринимают как ценную; лояльность через блокировку; сильный, устойчивый и масштабируемый выкуп; и ожоги или другие механизмы, которые уменьшают плавание. Layer-1, утверждал он, как правило, тикают только первые две коробки и все еще полагаются на инфляционную эмиссию для выхода на склад. Напротив, обменные токены и некоторые активы DEFI могут проверить все четыре, особенно если выкупные выкупы, связанные с платой, будут с трудом проводятся, постоянно и диверсифицируются по линии продуктов.
Фазель также рассказал о все более известной группе покупателей цифровых активов Treasuries (DATS) — публичных компаний, которые поднимают в FIAT и накапливают криптографии для своих балансов, что привело к тому, что эта структура может «накачать акции и токен». Он указал на громкие примеры в биткойнах и Ethereum, подчеркивая, что накопление баланса одновременно добавляет давление на покупку и удаляет давление на продажу. В более широком смысле он сформировал сегодняшний рынок как «суперцикл», потому что розничная торговля, учреждения и корпоративные казначейства в настоящее время сходятся на криптовалюте — на BTC и ETH, но постепенно выдвигают кривую риска по мере роста уверенности.
Большая часть пьесы Фазеля работает в самой Шкайссборге. Он сообщил, что компания, основанная в 2017 году и в настоящее время в «300+ сотрудниках» и «2,4 миллиарда долларов» в активах под управлением, перешла к 50% политике доходов на получение доходов для своего токена Borg и преднамеренно отделился от централизованных обменов, чтобы «контролировать поставку» и концентрировать ликвидность и объем в приложении.
Фазель неоднократно возвращался к управлению рисками, призывая инвесторов подумать о вероятностях и быть готовым «развестись» с недостаточными токенами, у которых не хватает реальных доходов или экономики звука. Он также рассмотрел страхи разведения, вызванные распространением новых жетонов, утверждая, что почти никто не достигает значимого размера. «Из всех этих монет… 0,00001% имеют рыночную капитализацию свыше 1 миллиона долларов»,-сказал он, утверждая, что огромное количество запусков MicroCAP не должно исключать альтсезон в более крупных, приносящих доходах именах.
Его временная шкала остается условной, но его убеждение в структуре ясна. Он ожидает, что Биткойн может пострадать от 30-40% откатов, не сорвав более длительного аванса, считает, что фон акций все еще является «led», а не в выдувке и утверждает, что кривые криптографии движутся быстрее, чем Web2, потому что они строят на существующем Интернете. Что касается главной цели биткойнов, то он воспользовался спецификой, но намекнул, что потолок выше, чем подразумевает повседневные прогнозы. «Почти 200 тысяч долларов для биткойнов кажется слишком маленьким»,-сказал он однажды, прежде чем вернуться к показателям общего рынка и присутствия-или нет-широкой эйфории.
Во время печати общая рыночная капитализация Crypto составила 4,2 триллиона долларов.
