По словам руководителя исследования Galaxy Digital Алекса Торна, отношение Уолл-стрит к Биткойну изменилось с эйфорического на глубоко скептическое после того, как в прошлом году многолюдная длинная торговля рухнула. В интервью What Bitcoin Did Торн сказал, что этот сдвиг связан не столько с теориями заговора или единым медвежьим катализатором, сколько с исчерпанным спросом, активными продажами долгосрочных держателей и рынком, который сейчас пытается найти новую историю.
Торн опроверг утверждения о том, что такие фирмы, как Джейн Стрит, виноваты в слабости Биткойна, назвав этот образ мышления «Твиттером справиться». Он утверждал, что большая часть возмущения отражает разочарование ценовым поведением, а не свидетельство преднамеренного подавления.
«Как мы думаем, что для них будет реальным стимулом снизить цену?» — сказал Торн. «Биткойн — это актив стоимостью в несколько триллионов, ну, что бы это ни было, стоимостью в один пункт что-то триллион долларов. Трудно манипулировать масштабными рынками в определенном направлении, потому что это свободный рынок, и он большой».
– Биткойн рухнул не из-за Джейн Стрит – Распределение китов было значительным, неизбежным, необходимым, здоровым – Уолл-стрит негатив в отношении BTC реален, но ошибочен – Фундаментальная ценность Биткойна реальна и правильна – Вам нужно заниматься роботомаксингом, иначе вы навсегда останетесь во фрейммоге pic.twitter.com/QQhDy3RNrg
— Алекс Торн (@intangiblecoins) 28 февраля 2026 г.
Почему Уолл-стрит ошибается в отношении биткойнов
Его более широкое объяснение было более простым. По его словам, с конца 2024 года и в период между выборами в США и инаугурацией биткойн был «самой популярной сделкой в мире». Ситуация изменилась, когда капитал переместился в другое место. Акции, связанные с искусственным интеллектом, имена производителей полупроводников, энергетические игры, квантовые акции и золото — все это начало привлекать внимание, в то время как импульс Биткойна угас.
В то же время, по словам Торна, долгосрочные держатели последовательно распределяли монеты по силе. Он назвал эти продажи структурными, а не тревожными. «В буквальном смысле именно так происходит распределение и именно так вы зарабатываете деньги в торговле», — сказал он, утверждая, что получение прибыли пожилыми держателями — это часть созревания Биткойна, а не признак неудачи.
Он пошел еще дальше, назвав распределение китов конструктивным для сети в долгосрочной перспективе. «Технически вам нужно больше продаж. Вы хотите, чтобы продукт распространялся среди людей, которые покупают его по более высокой цене», — сказал Торн. «Реализованная цена выше, и это хорошо. Это означает, что люди, обладающие огромными суммами денег, готовы покупать биткойны по действительно высоким ценам. Для меня это основной сигнал принятия».
Тем не менее, Торн признал, что настроения резко ухудшились, особенно среди профессиональных инвесторов. По его мнению, неспособность Биткойна с сентября вести себя как «цифровое золото» нанесла ущерб истории, на которую поверили многие распределители. Уолл-стрит, по его словам, воспринял этот ярлык слишком буквально.
«Мы не имели в виду, что он будет торговаться с высокой бета-коэффициентом по отношению к GLD», — сказал Торн. «Его характеристики напоминают золото. Его торговое поведение еще не полностью соответствует этому. Дельта между этими двумя вещами, если вы верите, что она в конечном итоге закроется, это ваша альфа».
Это несоответствие ухудшило институциональные настроения, а более широкие макроэкономические опасения ухудшились. Торн сказал, что инвесторы обеспокоены ИИ с обеих сторон: он может не оправдать масштабных капиталовложений или добиться успеха настолько, что уничтожит рабочие места и дестабилизирует рынки. Если цены на акции упадут из-за этой неопределенности, предположил он, Биткойн может с трудом оставаться изолированным.
Несмотря на это, Торн провел линию между краткосрочными настроениями и долгосрочными убеждениями. «Нам действительно следует сосредоточиться на объяснении его фундаментальной цели, вариантов использования и ценности для держателя Биткойна как причины его роста», — сказал он. «Хватит просить Джея Пауэлла купить вам сумки. Это далеко не так долго, как причина, по которой он растет, заключается в том, что люди глубоко понимают технологию сбережений, которой является Биткойн».
Для Торна это сейчас реальная история: Уолл-стрит, возможно, и стала отрицательной, но долгосрочная битва по-прежнему заключается в том, станет ли больше инвесторов рассматривать Биткойн как долгосрочный актив сбережения, а не как мимолетную макросделку.
На момент публикации BTC торговался на уровне $66 109.
