Аналитик Macro Алекс Кругер говорит, что распродажа в выходные дни, вероятно, ознаменовала торговый минимум для крипто-рынка, утверждая, что этот шаг в тщательном отношении отражает «августовский авария» в 2024 году, который в понедельник. «Я вижу текущий шаг как меньший воспроизведение прошлогоднего августовского крушения (что в понедельник в понедельник)»,-написал Кругер на конце пятницы в посте на X, добавив, что он будет «надеяться добавить к Longs в понедельник, в идеале перед открытой денежной средой США», если на ночь останется панику. Он сформулировал упадок классическим встряхиванием, а не началом нового нисходящего тренда.
Чтение Крюгера зависит от макроса на первом макросе, Crypto Second. Он отмечает, что августовский перерыв 2024 года произошел в последовательности — ужесточение, ястребишное FOMC, затем слабые заработные платежи — и он видит нынешнюю последовательность как «аналогичную». По его словам, на этот раз не было импульса торговли торговли, но рынки переваривали скромно федеральный федерал, смешанный большие технические доходы, более горячее, чем ожидалось, инфляционная печатная печать PCE, и, наконец, «ужасные» отчет о заработной плате США-после того, как активы риска скользили в тандеме и крипто-отслеживании акций. Последние данные PCE, опубликованные 31 июля, показали, что заголовок инфляция ускоряется до 2,6% годового года, а основной PCE — 2,8%, что выше прогнозов — что Krüger обобщен как «немного горячий».
Доходы ленты укрепляли настроение. Оценки Microsoft и Meta Beat и первоначально сплотились, в то время как прием Apple был прохладным, а результаты Amazon были «очень плохо приняты», а AMZN скользил примерно на 7–8%, поскольку инвесторы подвергли сомнению импульс AWS. Отчет Coinbase приземлился на другую крайность для крипто -бета: доход пропустил ожидания, а акции упали, фон Krüger назвал «ужасным» для настроений. «Несмотря на то, что вышеупомянутые проблемы воодушевили медведей, шаг на этой неделе был в основном макроуровной историей, учитывая то, как криптором торгуется в основном в соответствии с индексами акций», — написал он.
Он также отметил необычную политическую и геополитическую коду для разгрома в эти выходные. После отчета о слабых рабочих местах — сформулирован необычайно резкий пересмотр Бюро статистики труда, май и июнь были пересмотрены в результате объединенных 258 000 рабочих мест — рынки заглушен, и последующее решение Белого дома изменить две ядерные подводные лодки США на фоне нагретых обменов с добавленной москвой к стрессу, сказал он. Чиновники Кремля позже попытались преуменьшить риск эскалации, назвав подводную лодку движениями «рутиной». Кругер назвал ядерную риторику и президентские колючки на «шуме» ФРС для рынков, но сказал, что комбинация, скорее всего, помогла промыть заемные позиции в ближайшее время.
На крипто-специфических водителях Кругер указал группу повествований, которые, по его мнению, усилили медвежье убеждение, не изменяя макро-центр гравитации: разочаровывающие результаты Coinbase; Дискуссия о том, может ли микропротегии ограничить его выпуск акций на рынке, ограничивая дополнительные покупки BTC; Вопросы об устойчивости «DATS» (казначейских компаний цифрового мастера), связанных с ETH; И, на другой стороне бухгалтерской книги, новой «Crypto Project Project» SEC, политического стремления к модернизации правил ценных бумаг и перемещения большего количества рыночной инфраструктуры на цепочке-«чрезвычайно бычьи разработки, которое должно стимулировать приток в конце года», как он выразился. На прошлой неделе председатель SEC рассказал «Американское лидерство в революции цифровых финансов», создавая токенизацию и сантехники на рынке в качестве приоритета регулирования.
Базовый случай Кругера основан на временем: либо крипто «дно после сегодняшнего закрытия, учитывая явное насилие этой последней свалки, либо будет нанизу вместе с акциями в понедельник». В своем плане триггер для добавления риска был в начале понедельника — в течение ночи оставалось беспорядочным — при том, что аналог с августа 2024 года будет рифмуться на рубеже недели. «Насильственное встряхивание», — написал он, а не смена режима. Он остается конструктивным в четвертом квартале, сославшись на три столпа: все еще устойчивая экономика США, начало снижения ставок ФРС и неуклонно улучшающее регулирующий климат, который должен расширить институциональное и розничное участие.
Отток политики может усилить этот путь. Кругер указал на отставку губернатора ФРС Адрианы Куглера-эффективно в этом месяце-как потенциально связанный с рыночным сдвигом, потому что он передает Белый дом ранее, чем ожидалось, вакансию в составе совета директоров и призыв бывшего губернатора ФРС Кевина Уорша к новому «Согласно казначейству» в качестве указателя ограничений на независимости центрального банка. В понедельник он добавил: «Позже это окажется очень важным», сославшись на аргумент Варша о «ограничениях независимости ФРС, чтобы помочь правительству с его финансами». Остается ли эта институциональная динамика на более ранние или более глубокие снижения ставки, остается открытой, но рынки уже перешли на ценовые шансы до 85% за снижение сентября после пропуска заработной платы.
Более длинная дуга Крюгера беззастенчиво оптимистично, но явно условная на макросе. «Я остаюсь оптимистичным на криптографии в 4-м квартале»,-написал он, в то время как предупреждая, что сцепленные ETH-казначейства могут «драматично потерять импульс» позже в этом году, если инфляция товаров повторно приходит, когда корпорации проводят тарифы. Он установил годовую биткойн-цель на середину 2026 года в 200 000–250 000 долл. США-«экстремальные, но возможно»-на предпосылке, что более голубиная федерация в 2026 году совпадает с продолжающимся принятием. На данный момент он рассматривает каскад на прошлой неделе как эхо в понедельник 2024 года. Как он выразил: «Теперь посмотрим, как этот возраст».
Во время печати BTC восстановился до $
