Крипто -рынок проскользнул в неделю в схеме удержания, с ценовым действием шлифованием и позиционированием, все чаще привязанным к одному катализатору: замечания Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на симпозиуме экономической политики Джексон Хоул. «Единственным большим, большим событием будет», — сказал аналитик Джош Олшевич в своем макро -макро -потоке 18 августа. «Все будут наблюдать за этим, говоря об этом, анализируя это… что говорит Джей (в пятницу)», вероятно, будет колебаться ожидания и настроения риска. Симпозиум проходит 21–23 августа 2025 года в Вайоминге, под темой «Рынки труда в переходном переходе: демография, производительность и макроэкономическая политика», на фоне почти адаптируется для выяснения пути ФРС в осень.
Будет ли JPow Jolt на крипто -рынок?
Olszewicz сформулировал настройку как сезонно и структурно хитрый для крипто. Приверженность позиционирования трейдеров (COT) на CME показывает рекламные ролики — когорту, которую он рассматривает как «обычно право на любой рынок исторически» — не убедительно долго, в то время как базисные сделки остаются привлекательными, а открытый процент поднялся выше между фьючерсами и вариантами CME, в том числе на Solana. Это смесь, утверждал он, ограничивает повышение последующей пропускной способности в отсутствие макро-искры. «Будет труднее поднять более высокий уровень, основываясь на том, что мы видели исторически, и основываясь на данных об этом будущем позиционировании», — сказал он, добавив, что «когда реклама длинная, цена имеет тенденцию добиваться большего».
Потоки подчеркивают перекрестное мнение. Он подсчитал сетевую неделю «почти 4 миллиарда долларов» для крипто-ЭТП в глобальном масштабе-большая часть этого в США-с помощью Ethereum, зарезанного «рекордно высоким потоком», в то время как потребление биткойнов выглядело «скромно», а Солана и XRP продемонстрировали пикап. Тем не менее, он предупредил, что даже здоровые потоки фондов не стирают тактически сильное позиционирование и отсутствие четкого макрому импульсу перед Пауэллом.
Изменение в равенстве MicroStrategy, которое позволяет выпустить на рынке ниже 2,5-× MNAV Premium, также стало точкой разговора в отбивке Pre-Jackson Hole. Ольшевич отметил, что накопление BTC MSTR «немного замедлилось», и что премия MNAV MNAV активно арбитрагируется торговцами «короткие MSTR, Long Spot (BTC)», дальнейшее изменение импульса, когда основная монета бессмысленна. По его мнению, «когда базовый непредвзято, нет причин искать рычаги», что помогает объяснить, почему MSTR «будет труднее преуспевать», пока не повторно приостановится тренды BTC или корпоративное накопление.
Технически он назвал ближайшую перспективу «гигантским, гигантским бургером». Для Биткойна он указал на зону $ 120 000–122 000 долларов в качестве порога для более чистой настройки, а для микрострукгии он отметил «что -либо выше 410 долларов, и пришло время уйти», признав, что импульс акций «ускользает быстрее и быстрее». В крипто -акциях он видел мало, что «кричало» длинным: обмены и брокерские компании выглядели безумно обоснованными на своих облачных моделях; Недавняя сила шахтеров была в большей степени задолженности в истории AI/HPC, чем для крипто -бета; И даже выдающиеся акции, связанные с ETH, которые выросли с весны, теперь показывают «рекордные объемы», но «более нейтральный» изображение с низким временем. «Нет никаких оснований нажимать сделки, когда их нет», — сказал он.
Как отреагируют финансовые рынки?
Макро -ограждения, которые он будет следить за речью Пауэлла, знакомы крипто -торговцам. В индексе доллара США он хочет продолжить «отрезать нейтральный» и твердо ниже ежедневного облака — «Вы не хотите этого выше 99, 100» — потому что возрождающийся DXY «был бы очень осторожен с долгом на BTC». По ставкам 10-летняя казначейство «более 4,25» было бы попутным ветром, в то время как «выше 5% у всех в беде». Он также отметил динамику сантехники: просадку обратных репо для нуля и одновременное наполнение общего казначейского счета — потери, которые могут быть достигнуты, но в крайнем случае может подтолкнуть ФРС в направлении политического ответа, если штаммы ликвидности возникнут.
Все дороги, однако, возвращаются к Пауэллу. По состоянию на вторник более широкие рынки склонялись к сентябрьскому снижению ставок, с помощью фьючерсных инструментов, таких как FedWatch от CME, отражающие высокую вероятность движения на 25 б.п. «Мы видим 83% на сокращение на следующей встрече», — сказал Олшевич о отправной точке рынка, добавив, что если ожидания «сдвинуты в сторону без сокращения, я ожидаю, что рынки будут очень злы», тогда как сюрприз 50 б.п. «, вероятно, маловероятно», но их можно будет встретить «в быцее, счастливом способе».
На данный момент Олшевич довольна, чтобы ждать. «Я хотел бы просто подождать, чтобы увидеть, как это выглядит в октябре. Я ничего не ожидаю в сентябре»,-сказал он, что согласуется с его точкой зрения, что сезонность Crypto в третьем квартале является поражением встречи, и эта значимая тенденция часто восстанавливается в 4-м квартале.
Между этим время от времени тон стула о прогрессе инфляции, охлаждении на рынке труда и возможности превентивного смягчения будет определять, становится ли «ничто» на этой неделе базовым для новой ноги-или напоминанием о том, что макрос по-прежнему имеет последнее слово на вершине каскада риска крипто. И с явным акцентом Джексон Хоул на рынках труда в этом году, создание Пауэлла может сделать больше, чем сентябрьские вероятности; Это может сбросить то, как инвесторы думают обо всем пути политики в 2026 году.
Во время печати общая рыночная капитализация Crypto составила 3,84 триллиона долларов.
