Поскольку Биткойн продолжает отставать в четвертом квартале 2025 года, у его инвесторов было множество причин избавиться от своих активов. Среди этих инвесторов есть определенная группа — краткосрочные держатели облигаций (STH), которые в течение длительного периода сталкивались с кризисом.
STH MVRV становится темно-красным в течение 60 дней подряд
В недавнем сообщении на платформе X рыночный количественный аналитик Бурак Кешмечи раскрыл интересную точку зрения относительно текущего состояния рынка для наиболее реактивных инвесторов Биткойна — краткосрочных держателей. Сообщение Кешмечи посвящено метрике STH MVRV (рыночная стоимость к реализованной стоимости).
Для контекста, этот показатель сравнивает рыночную стоимость BTC с его реализованной стоимостью, тем самым служа средством отслеживания того, находятся ли краткосрочные инвесторы Биткойна в среднем в прибыли или в убытке.
Значение ниже нейтрального уровня «1» обычно указывает на то, что STH находятся в красном цвете. В зависимости от глубины этого значения это также может предвещать события капитуляции. С другой стороны, значения выше 1 показывают, что краткосрочные инвесторы получают прибыль. Чем выше значение, тем более вероятно, что последуют события фиксации прибыли.
В своем сообщении на X онлайн-эксперт сообщил, что STH MVRV находился на темно-красной территории в течение всего периода в 60 дней. Кешмечи объяснил, что краткосрочные инвесторы флагманской криптовалюты сейчас сталкиваются с самым высоким уровнем «испытания на терпение», который они когда-либо наблюдали в течение 2025 года.
Примечательно, что длительные периоды отрицательных значений MVRV часто коррелируют с повышенным стрессом на рынке. Поскольку речь идет о наиболее реактивной когорте инвесторов на рынке, цена Биткойна может стать свидетелем эффекта распродаж, вызванных капитуляцией.
Однако возможно и обратное. В сценарии, когда медвежье давление полностью ослабнет, продолжительные отрицательные значения могут быть признаком неминуемой стабилизации рынка.
Биткойн остается ниже 111-дневной SMA — что это значит для цены
Чтобы придать больший вес своему открытию в сети, Кешмечи также сделал ключевое техническое наблюдение за поведением цены Биткойна. По словам аналитика, за тот же период Биткойн торговался ниже 111-дневной простой скользящей средней (SMA 111).
Таким образом, такое соответствие между ончейн-анализом и техническим анализом способствует четкому изложению; Биткойн в настоящее время находится либо в фазе консолидации, либо в фазе коррекции. Это противоречит убеждению, что ведущая криптовалюта может находиться в начале значительного восходящего тренда.
В более широкой перспективе будущая траектория Биткойна не совсем ясна. Макрособытия, наряду с возобновлением спотового спроса, могут оказаться решающими для криптовалюты в будущем.
Это рыночное явление может определить, упадет ли BTC глубже или начнет путь восстановления. На момент написания этой статьи Биткойн оценивался примерно в 87 380 долларов США, при этом за последний день существенных изменений не наблюдалось.
