По мере того, как год подходит к концу, Биткойн (BTC) приближается к поворотному моменту, который может привести к увеличению волатильности рынка. В эту пятницу, 26 декабря, истекает срок действия опционов на биткойны на сумму более 23 миллиардов долларов, что означает крупнейшее истечение срока действия опционов в истории криптовалюты.
Как спад в 23 миллиарда долларов может повлиять на цены биткойнов
Эксперт рынка NoLimit обратился к платформе социальных сетей X (ранее Twitter), чтобы объяснить значение этого события. Понимание срока истечения опционов имеет решающее значение для понимания его потенциального влияния на рынок.
По словам эксперта, опционы — это ставки на будущую цену биткойна с кредитным плечом: опционы «колл» предполагают рост цены, а опционы «пут» — ее снижение. Когда срок действия этих опционов истекает, происходит одно из двух: либо они теряют ценность, либо они вызывают действия по хеджированию, которые требуют покупки или продажи на спотовом рынке.
Благодаря одновременному запуску огромных опционов на биткойны на сумму 23,6 миллиарда долларов, значительная часть риска удаляется из книг дилеров за один день. Такое очищение позиций является основным фактором волатильности.
Для сравнения: в прошлом году срок погашения облигаций на конец года был значительно меньше: около 6 миллиардов долларов в 2021 году, 2,4 миллиарда долларов в 2022 году, 11 миллиардов долларов в 2023 году и 19,8 миллиардов долларов в 2024 году.
Сам масштаб предстоящего истечения срока действия подчеркивает сдвиг в рыночном ландшафте, указывая на то, что теперь он в значительной степени формируется институциональными инвесторами, а не розничными трейдерами.
Особенно примечательна специфика этой пятницы. Дилеры стратегически хеджируют свои позиции вокруг ключевых ценовых уровней биткойнов, и по мере истечения срока действия опционов эти хеджирования будут отменены.
Этот процесс может привести к резкому движению цен в любом направлении, особенно с учетом нынешних условий низкой ликвидности на рынке. Сезон праздников привел к уменьшению объема торгов, а это означает, что отдельные заказы могут более существенно повлиять на цены, что потенциально может привести к резким колебаниям цен.
Ключевые диапазоны цен
Еще больше усложняет ситуацию коллега-аналитик рынка МартиПарти, подчеркнувший, что значительные риски гамма-излучения сосредоточены в критических ценовых диапазонах, особенно между 86 000 и 110 000 долларов.
По оценкам, высокая гамма — около 238 миллионов долларов или более в условной чувствительности — истечет, усиливая волатильность за счет потоков дельта-хеджирования по мере приближения пятницы. Максимальная болевая точка, при которой продавцы опционов на биткойны сталкиваются с наибольшими потерями, привязана к $96 000.
Кроме того, аналитики CryptoQuant взвесили ситуацию, отметив, что, хотя нисходящее позиционирование ослабло, а открытый интерес к опционам-путам на сумму 85 000 долларов США снизился, остается заметное присутствие коллов на биткойны на 100 000 долларов США.
По мнению аналитиков, это предполагает осторожный, но стойкий оптимизм в отношении потенциального «митинга Санты». Разворот риска также указывает на смягчение медвежьих настроений по мере стабилизации спотовой цены Биткойна.
На момент написания Биткойн торговался на уровне $87 292, зафиксировав потерю 2,5% за последние 24 часа и разрыв в 30% между текущей торговой ценой и рекордным максимумом.
Рекомендованное изображение с DALL-E, график с TradingView.com
