GameStop (NYSE: GME) вчера потерпел 25%, а 26 марта после 16 -процентного митива последовало за происходящим на 16%. Катализатор? Смелое решение Совета по ритейлеру игрового ритейлера создать биткойн -казначейство — привлечение рядов микрострукгии, метапланет и других корпораций. Первоначально, новость отправила GME акции, которые парят, поскольку инвесторы рассматривали этот шаг как бычий сигнал. Тем не менее, акция быстро изменила курс и теперь оказывается в турбулентных водах.
Оптимизм инвесторов по сначала в Bitcoin Play Gamestop был ощутимым. Объявление вызвало волнение, похожее на то, когда микроструктура начала накапливать биткойны. Тем не менее, первоначальный митинг уступил сильному давлению продаж, стируя рыночную стоимость почти 3 миллиарда долларов. В то время как компания не полностью подробно рассказала о своей стратегии или графике для приобретений биткойнов, реакция рынка на рынке привела к широко распространенной дебатах.
Фактор «Конвертируемый арбитраж» GameStop
На X аналитик Хан Акамацу предложил объяснение, основанное на параллелях с методами прошлого финансирования Microstrategy. Он начал с того, что отметил: «Позвольте мне объяснить вам, почему Gamestop падает сегодня, насколько я понимаю, основываясь на моем опыте MSTR».
Согласно Akamatsu, когда Microstrategy ранее выпустил конвертируемые ноты, крупные институциональные покупатели использовали стратегию, известную как конвертируемый арбитраж: «Когда MSTR выпустил конвертируемые примечания, институциональные покупатели использовали конвертируемый арбитраж: они купили облигации, закороченные акции MSTR для хедж (и) ждали связи, чтобы преобразовать или зрелости».
Он подчеркнул, что этот процесс создал «искусственное короткое давление» на запасы — несмотря на собственные взгляды Microstrategy на биткойнах. Затем Акамацу ссылался на выдачу MicroStrategy 2021 года: «В 2021 году MSTR выпустил 1,05 млрд. Долл. США с 0% конвертируемых нот, а акции упали после объявления из -за хеджирования шорт, но впоследствии взорвались, когда биткойн разразился, а арбитраж не звал».
Akamatsu продолжил подключать эти точки с текущей ситуацией GameStop: «GME сейчас следует тому же плану: выпустите 1,3 млрд. Долл. США в кабриолетах 0%, вероятно, собирается купить биткойнские (и) учреждения, которые теперь ставят GME для хеджирования». Он указал, что если GME или биткойн существенно поднимутся, короткие позиции, установленные для хеджирования кабриолетов, могут быть разживыми в массовом порядке: «Если GME или BTC сильно поднимется, торговля становится очень интересной, так как у нас есть возможность сжать здесь».
Далее он объяснил типичное соотношение вовлеченных шорт: «Обычной практикой состоит в том, чтобы сократить 50–70% от устойчивой стоимости облигации на складе. Они зарабатывают деньги на арбитраж между ценой конверсии облигаций и ценой акций, даже если акция остается плоской или падает».
Наконец, Акамацу отметил, что средняя цена взвешенной объемом (VWAP) повлияет на цену конвертации: «Поведение цен на цены VWAP, они захотят, чтобы акции были низким, чтобы получить благоприятную конверсию. Цена конверсии будет основана на VWAP GME (…) с 13:00 до 16:00 по EDT в день ценообразования».
Критика из -за риска
Некоторые наблюдатели за рынком критиковали совет Gamestop за то, что он представляется, что является нанесенным давлением на продажу самостоятельно. Один из пользователей на X задал вопрос о том, был ли председатель Райан Коэн (часто упоминаемый инициалами RC) просчился: «Привет, Хан, отличный анализ, как обычно… однако, рыночная стоимость почти 3 млрд. Долл.
Акамацу стоял рядом с его дублем, утверждая: «Рассчитано и все идет в соответствии с планом. Если вы на самом деле не участвуете в игре MSTR, я рекомендую вам проверить их стратегию».
В другом посте Akamatsu провел сравнение с установкой, которую он наблюдал с Celsius Holdings (NASDAQ: CELH): «GME имеет аналогичную схему с тем, что у Celh был, когда я утверждал, что это была легкая 100% настройка».
Он ссылался на работу аналитика графика Томаса Булковского над узорами клина, намекая на то, что восстановление может предложить возможность покупки: «Если GME начнет обращаться после этого твердого прорыва, учебник Bulkowski говорит, что в 7/10 раза цена снова проверяет клин, а затем имеет больший взрыв».
Аналитик заверил трейдеров не паниковать, если акции будут проходить дальше, подчеркивая, что это может быть стандартным техническим ходом: «Итак, если вы увидите, как GME -повреждение… не паникуйте, так как это будет нормально. У вас будет еще один шанс на отличную запись, когда это снова проверит клин». Он завершил обнадеживающую ноту: «У меня скрестив пальцы, это просто скажется».
Во время печати GME стоил 22,30 доллара.
