Недавнее снижение цен на Биткойн привело к тому, что многие трейдеры сделали ставку на дальнейшее снижение, при этом данные по цепочке показывают заметное усиление медвежьих позиций на основных криптовалютных биржах. Согласно данным Santiment, совокупные ставки финансирования упали до глубоко отрицательной территории.
Такого уровня глубокого короткого позиционирования не наблюдалось в отношении Биткойна с августа 2024 года, периода, который в конечном итоге установил главное дно перед мощным многомесячным восстановлением. Биткойн-трейдеры сейчас вернулись к этому уровню, и история показывает, что такое экстремальное позиционирование может создать условия для ралли.
Ставки финансирования показывают медвежью позицию для биткойнов
Показатель Santiment «Ставки финансирования, агрегированные по биржам» объединяет данные о финансировании с нескольких крупных бирж, чтобы обеспечить хорошее представление о настроениях рынка и позиционном давлении в криптоиндустрии.
Ставки финансирования — это механизм, используемый на бессрочных фьючерсных рынках, где трейдеры платят друг другу небольшие комиссии через регулярные промежутки времени, чтобы поддерживать цены контрактов на одном уровне со спотовыми ценами. Когда ставки финансирования отрицательны, короткие продавцы платят длинным трейдерам. Когда они положительны, длинные позиции приносят прибыль коротким позициям.
Последние данные графика от Santiment показывают, что ставки финансирования сейчас находятся на отрицательной территории, при этом красные полосы доминируют в нижней части графика. Ставки финансирования сейчас составляют менее -0,01%, что показывает, что значительная часть трейдеров деривативами настроена на снижение.
Чаще всего ставки финансирования положительны, как показано на графике ниже. По данным Santiment, в последний раз финансирование деривативов достигало столь же крайне отрицательного уровня в августе 2024 года.
В то время трейдеры агрессивно шортили биткойны после заметного падения цен. Однако вместо того, чтобы продолжить снижение, цена Биткойна резко развернулась. Ликвидация коротких позиций способствовала росту примерно на 83% в течение следующих четырех месяцев, поскольку позиции были вынуждены закрыться.
Похожая ситуация произошла после крупной ликвидации Binance 10 октября 2025 года, когда были уничтожены миллиарды долларов в длинных позициях. После этого трейдеры резко стали настроены по-медвежьи и заняли короткие позиции.
Экстремальная игра на понижение может привести к сжатию
Крайне негативное финансирование является отражением позиции, основанной на страхе. Все, что нужно для короткого сжатия, — это чтобы цена Биткойна немного выросла.
Если цена неожиданно поднимется выше, короткие позиции с кредитным плечом начнут быстро накапливать убытки. Как только эти убытки превысят порог ликвидации, биржи автоматически закроют эти позиции. Трейдеры должны выкупать биткойны, чтобы покрыть свои позиции, а это, в свою очередь, создает повышательное давление на цену.
На момент написания Биткойн торгуется по цене 68 740 долларов США, но краткосрочная база стоимости составляет около 90 900 долларов США. Сильный рывок и закрытие выше $75 000 может привести к бычьему импульсу и привлечь новые притоки, увеличивая шансы на короткое сжатие. Тем не менее, сильные продажи на понижение сами по себе не гарантируют немедленного восстановления, хотя и создают хрупкую среду, в которой позиционное давление может быстро смениться резкой восходящей волатильностью.
