Эфириум оказался в необычном положении: фундаментальные показатели укрепляются, но потоки капитала остаются неуверенными. Ончейн-активность и токенизация активов в реальном мире указывают на то, что сеть становится все более полезной и все более глубоко встроенной в финансовую инфраструктуру. Движение цен показывает, что ETH застрял в диапазоне, где он изо всех сил пытается привлечь устойчивый импульс.
Почему фундаментальные показатели и цены расходятся
Ethereum застрял посередине: цена колеблется в районе 3300 долларов, что немного выше, чем в начале этого месяца, но остается сжатым в пределах того же треугольника, который формируется с ноября. Инвестор, известный как Pepeisfriend, упомянул на X, что такое ценовое движение обычно означает, что давление нарастает и приближается движение. Однако направление не указано.
В результате этого шага большие деньги, похоже, не очень-то радуют. С середины декабря киты ETH медленно сокращают свою подверженность риску, без каких-либо панических продаж, а лишь с облегчением позиций. Такое поведение сигнализирует о меньшей готовности крупных инвесторов нести риск на этих уровнях. Потоки ETF показали, что в течение нескольких дней были положительные притоки, но общие чистые потоки по-прежнему отрицательные, показывая, что учреждения по-настоящему не вернулись обратно в ETH, как это было во время предыдущей фазы ажиотажа.
Между тем, активность децентрализованных финансов (DeFi) выглядит слабее, а общая заблокированная стоимость (TVL) заметно снизилась, что позволяет предположить, что ончейн-капитал либо уходит, либо просто остается в стороне. Когда DeFi неактивен, ETH изо всех сил пытается создать устойчивый импульс роста.
Инвестор Пепеисфренд пришел к выводу, что ETH не является медвежьим, но и не внушает уверенности в прорыве. Это очевидная фаза «ожидания подтверждения», которую необходимо провести, но, вероятно, еще слишком рано идти ва-банк или ожидать немедленного прорыва.
Момент, который в ретроспективе покажется очевидным
В то время как рынок одержим конкуренцией первого уровня, Эфириум превращается из спекулятивного актива в приносящий доход, продуктивный актив. Старший аналитик отметил, что 15 января 2026 года Sharplink Gaming задействовала ETH на сумму 170 миллионов долларов в комбинированной стратегии ставок и рестейкинга на Linea. Этот шаг показывает, что институциональные казначейства перешли от простого накопления к активному генерированию доходности.
В то же время Visa тестирует выплаты стейблкоинов непосредственно в цепочке, а инфраструктура EIP-7702, наконец, запускается для устранения исходных фраз биометрической аутентификации через Face ID. Разрыв в пользовательском опыте, который когда-то сдерживал ETH, официально закрылся. Это момент, когда ETH позиционирует себя как самая безопасная и ликвидная финансовая платформа необанка в сети в мире, и поэтому попытка прорыва в 3500 долларов будет казаться очевидной.
