Coinbase заявляет, что краткосрочный путь Биткойна может зависеть от двух ценовых зон: примерно 82 000 долларов США вверх и 60 000 долларов США вниз. В новом посте X, описывающем «практическое руководство» по BTC, биржа утверждает, что объединение структурных полос поддержки/сопротивления с экспозицией гаммы опционов делает торговую карту более четкой для определения того, с большей вероятностью BTC вернется к среднему значению, прорвется или ускорится ниже.
Основная структура начинается с ранее опубликованной Coinbase тепловой карты «реальных уровней спроса и предложения», построенной путем агрегирования опорных точек структуры рынка и объема в ценовые диапазоны. В этой схеме самый плотный кластер поддержки находится около 60 000 долларов, а первая плотная полоса сопротивления — около 82 000 долларов. Coinbase описывает эти области как зоны, где рыночный интерес уже установлен и где «обычно собираются значительные пулы остаточной ликвидности».
Почему биткойн-гамма меняет чтение
Дополнением на этой неделе является гамма-экспозиция (GEX), которую Coinbase представляет как способ показать, как потоки хеджирования опционных дилеров могут либо поглощать волатильность, либо усиливать ее. Фирма называет рынок опционов «скрытым поставщиком ликвидности» и утверждает, что GEX помогает инвесторам решить, благоприятствуют ли условия сделкам в диапазоне или сделкам на прорыве.
Coinbase объясняет этот механизм с практической точки зрения: когда дилеры имеют длинную гамму, их хеджирование имеет тенденцию опираться на движение цен; когда у них короткая гамма, хеджирование может усилить движение. «В регионах с положительной гаммой доминирующее поведение хеджирования часто выглядит как амортизатор, потому что, если BTC растет, дилеры продают спот (или продают фьючерсы), чтобы оставаться хеджированными. Если BTC падает, они покупают, чтобы восстановить баланс. Эта модель «сильная продажа / слабость покупки» снижает реализованную волатильность и увеличивает шансы на консолидацию и «закрепление» вокруг близлежащих страйк-кластеров».
Затем он противопоставляет это режиму отрицательной гаммы. «В регионах с отрицательной гаммой доминирующее поведение хеджирования может превратиться в усилитель тренда. Рост цен на BTC вынуждает хеджеров покупать больше, в то время как падающие цены вынуждают хеджеров больше продавать. Этот цикл «покупайте силу / продавайте слабость» может превратить обычные прорывы в быструю переоценку и каскады в стиле ликвидации».
После наложения GEX на сводную карту Coinbase сделала простой, но последовательный вывод. «82 тысячи долларов остаются первыми воротами, которые откроют потенциал дальнейшего роста, в то время как 60 тысяч долларов, похоже, являются той полкой, которую необходимо держать, чтобы предотвратить ускоренное падение», — говорит он. Это связывает это с «выраженным отрицательным гамма-диапазоном» в районе $60 000–70 000 и «значительными положительными гамма-карманами» в районе $85 000 и $90 000.
Эта комбинация формирует ожидания режима. Coinbase заявляет, что падение до $60 000 может ускориться, поскольку отрицательная гамма может усилить давление продаж, в то время как рост до $90 000 может быть более склонен к измельчению и закреплению, поскольку хеджирование положительной гаммы ослабляет импульс.
Как Coinbase создает настройки
Анализ сценариев, приведенный в книге, отражает эту асимметрию. Coinbase рассматривает отказ в размере около 82 000 долларов США как реальный риск в зоне плотного предложения, особенно без четкого макрокатализатора. Если BTC потерпит неудачу в этом, он говорит, что возвращение к среднему значению становится выражением с более высокой вероятностью, и предупреждает, что охотники за прорывами могут попасть в ловушку.
Напротив, чистый прорыв выше $82 000 определяется не кратким скачком, а «принятием» — возвращением уровня, удержанием его и использованием его в качестве поддержки. Coinbase утверждает, что это будет означать, что предложение было поглощено, и повысит шансы на продолжение в более высокий диапазон ликвидности, но при этом признает, что положительный гамма-карман, указанный выше, может увеличить риск падения.
Зона в 60 000 долларов оформлена еще более тщательно. Coinbase заявляет, что предпочитает длительную экспозицию только после сигнала восстановления, если BTC вливается в эту область, вместо того, чтобы пытаться поймать первоначальное движение ниже, поскольку отрицательная гамма может сделать путь «жестоким и склонным к превышению». Если $60 000 не удастся вернуть, и BTC не сможет их вернуть, Coinbase заявляет, что этот прорыв может означать еще одну «смену режима», когда падение будет распространяться быстрее, чем ожидают покупатели дискреционного падения.
На момент публикации биткойн торговался на уровне 65 026 долларов.
