Продолжающаяся динамика цен на биткойны, ведущая к медвежьему рынку, в настоящее время является одним из самых актуальных вопросов в криптоиндустрии. Прямо сейчас Биткойн торгуется между $87 700 и $88 000, что на 30% ниже исторического максимума, которого он достиг в октябре 2025 года.
Ценовое поведение само по себе часто оставляет место для дискуссий, но данные внутри сети начинают предлагать более четкие рекомендации. Примечательно, что анализ CryptoQuant показывает, что внутренняя структура рынка Биткойна меняется таким образом, что она более точно соответствует условиям медвежьего рынка на ранней стадии.
BCMI падает ниже равновесия
Важный сигнал медвежьего рынка исходит от Объединенного рыночного индекса Биткойна, или BCMI, который представляет собой составной индикатор, сочетающий поведение цены с импульсом внутри цепочки. По словам Ву Минкю, проверенного аналитика платформы CryptoQuant, BCMI Биткойна вернулся к уровню 0,5 в октябре. Первоначально это было интерпретировано как фаза охлаждения, а не как окончательная вершина цикла. В то время предполагалось, что Биткойн консолидируется после продолжительного ралли.
Однако эта точка зрения ослабла с ухудшением рыночных условий. В частности, ценовое движение Биткойна существенно снизилось с конца октября, а индекс BCMI упал вместе с ценой. Это совместное снижение предполагает, что рынок перезагрузился не только во времени, но также благодаря оценке и участию.
Как показано на графике ниже, индекс BCMI сейчас опустился ниже своей зоны равновесия, и это развитие событий, как известно, совпадает с переходом в медвежью фазу, когда рост обычно ограничивается, а риски снижения возрастают.
Более пристальный взгляд на предыдущие циклы Биткойна добавляет больше контекста к текущей настройке. И в 2019, и в 2023 году значимые минимумы цикла сформировались только после того, как BCMI сжался до диапазона от 0,25 до 0,35. Эти уровни отражают глубокое сжатие настроений, размытое позиционирование и структурную перезагрузку рынка.
По текущим показаниям объединенный рыночный индекс Биткойна составляет менее 0,4. Это значение ниже равновесия, но все же значительно выше нижней зоны. Это открывает возможность того, что рынок переходит в медвежью фазу, а не просто испытывает откат.
По мнению аналитика, более прочное дно может сформироваться только в том случае, если история повторится и BCMI вернется к уровням 2019-2023 годов.
Слабые настроения усиливают свидетельства медвежьего рынка
Настроения рынка также поддерживают идею о том, что Биткойн все глубже переходит в медвежью фазу. В последние недели оптимизма было очень мало, трейдеры не проявляли особой уверенности в том, что цена нашла устойчивый минимум. Крипто-индекс страха и жадности CoinMarketCap в настоящее время показывает значение 28, что твердо ставит настроения в зону страха.
Этот плохой фон настроений был подтвержден комментариями представителей отрасли. Например, Чанпэн Чжао недавно отметил, что многие инвесторы жалеют, что не купили биткойн раньше, когда цены уже достигли рекордно высокого уровня. На практике эти ранние накопления происходили в такие периоды, как нынешний, когда страх, неуверенность и сомнения доминируют в психологии рынка.
