Старший стратег Bloomberg Intelligence по сырьевым товарам Майк МакГлоун сказал, что биткойн все еще может упасть до уровня в 10 000 долларов, а потенциально и ниже, утверждая, что криптовалюта остается в ловушке более широкого макроэкономического кризиса, связанного с дефляционным давлением, перенапряжением рисковых активов и тем, что он назвал избытком в комплексе цифровых активов.
Выступая в интервью EllioTrades, Макглоун повторил призыв, который он впервые озвучил, когда биткойн превысил 100 000 долларов: рынок снова может «отскочить от нуля». На этот раз он сформулировал свой тезис не столько как чистый прогноз криптоцикла, сколько как макровзгляд на то, что происходит, когда спекулятивные активы начинают вращаться вместе.
Диссертация на биткойн за 10 000 долларов
Основной аргумент Макглоуна заключался в том, что биткойн больше не торгуется как отдельный альтернативный актив. По его словам, он включен в тот же режим перекрестного риска, что и акции, сырьевые товары и более широкие условия ликвидности. «Биткойн был одним из них в 2009 году, а сейчас существует 37 миллионов криптовалют», — сказал он. «Биткойн был одним из них. Настолько ограниченное предложение. Но это место лидировало в рисковых активах… Теперь они лидируют в снижении».
Он связал эту точку зрения с тем, что он считает постинфляционной дефляционной фазой, когда рынки облигаций, а не криптовалюты, вероятно, станут следующими относительными победителями. Макглоун сказал, что резкий скачок волатильности в сфере энергетики, металлов и криптовалют еще не полностью отразился на акциях, но ожидает, что ситуация изменится. Его базовый сценарий заключается в том, что волатильность фондового рынка существенно возрастает с все еще сдержанных уровней, вызывая более глубокую коррекцию как акций, так и цифровых активов.
Это, в свою очередь, подкрепляет его цель в отношении биткойнов. Макглоун сказал, что он считает $10 000 не столько точным минимумом цикла, сколько самой важной долгосрочной торговой зоной в истории актива с 2019 по 2020 годы. «Если вы посмотрите на самую высокую наиболее широко торгуемую цену Биткойна с 2020 года, а может быть, даже с 2019 года, она составляет 10 000 или ниже и имеет историю колебаний около 10 000», — сказал он. «Поэтому я предполагаю, что мы вернемся на этот уровень».
Стратег был особенно откровенен в отношении остального сектора. Он утверждал, что стейблкоины являются единственными явными структурными победителями в сфере криптовалют, поскольку они «отслеживают что-то физическое», а именно доллар и обеспечение, основанное на Казначействе. Все остальное, предположил он, во многом зависит от спекулятивных убеждений. Он указал на массовый рост Tether и более широкое предложение криптодолларов как на свидетельство того, что базовый уровень экосистемы увеличивает спрос на доллары, а не рост волатильных токенов.
МакГлоун также сказал, что спекулятивный избыток 2024 и 2025 годов, усиленный мемкоинами, ETF и послевыборным энтузиазмом вокруг Дональда Трампа, возможно, ознаменовал прочную вершину для более широкого класса активов. «Суть в том, что эти рисковые активы должны доказать мою неправоту», — сказал он. «В противном случае я вижу, что мы путешествуем и движемся по медвежьему рынку акций, бычьему рынку волатильности, который едва начинается».
EllioTrades опроверг как масштабы призыва к биткойнам, так и идею о том, что криптовалюта фактически «мертва», утверждая, что биткойн все еще может вновь заявить о себе как средство хеджирования обесценивания и что агентская коммерция на основе стейблкоинов, варианты использования конфиденциальности и класс выживших проектов после краха могут поддержать будущее восстановление. Он также утверждал, что, хотя многие токены все еще могут обнулиться, оставшиеся на рынке токены могут следовать знакомой схеме чистки и возрождения, наблюдавшейся в более ранних циклах.
Макглоун не исключил, что криптовалюта рано или поздно найдет дно. Но его послание заключалось в том, что рынка еще нет. На данный момент, по его словам, биткойн и комплекс в целом по-прежнему ведут себя как рисковые активы в медвежьей фазе, и до тех пор, пока акции не скорректируются более значимо и не останутся на низком уровне какое-то время, к ралли следует относиться с осторожностью, а не как к доказательству того, что цикл развернулся.
На момент публикации биткойн торговался на уровне 69 890 долларов.
