Акции Strategy торгуются ниже стоимости собственных биткойн-активов — необычное положение для компании, которая построила всю свою идентичность на росте криптовалюты.
Полоса, которая продолжается
На прошлой неделе компания из Вирджинии добавила в свои резервы 17 994 BTC, заплатив примерно 1,28 миллиарда долларов при средней цене 70 946 долларов за монету. Это была 102-я покупка биткойнов компанией и 11-я неделя подряд, когда она покупала больше.
Общий запас биткойнов Strategy сейчас оценивается примерно в 52,65 миллиарда долларов, однако его рыночная капитализация приближается к 47 миллиардам долларов. Этот разрыв рассказывает историю, за которой внимательно следят инвесторы.
Председатель Майкл Сэйлор обратился к X в четверг с сообщением, которое многие восприняли как прямой ответ на растущее нетерпение. Не ожидайте, что биткойн вырастет сразу после крупной корпоративной покупки, сказал он — прибыль обычно проявляется позже.
быстро распространился, вызвав волну реакций — некоторые поддерживающие, некоторые скептические, а некоторые ссылались на старые мемы, связанные с годами защиты Биткойна Сэйлором.
Вы знаете, что существует задержка между моментом, когда мы покупаем Биткойн, и моментом, когда Биткойн отправляется на Луну.
— Майкл Сэйлор (@saylor) 12 марта 2026 г.
На момент написания Биткойн торговался около 70 800 долларов. Эта цена оставляет Strategy с нереализованными убытками примерно в 3,35 миллиарда долларов по всем ее активам.
Сэйлор приводит аргументы в пользу удержания
Потери не поколебали публичную позицию Сэйлора. В недавнем интервью Fox Business он изложил сценарий, при котором Strategy продолжит выплачивать дивиденды до тех пор, пока Биткойн будет дорожать как минимум на 1,25% в год.
Он также сказал, что, если цены останутся неизменными в течение многих лет, у компании будет примерно восемь десятилетий, чтобы пересмотреть структуру своего капитала — сроки, которые большинство публичных компаний никогда не назвали бы мерой комфорта.
Его долгосрочный прогноз более агрессивен. Сэйлор заявил, что ожидает, что биткойн будет расти примерно на 30% в год в течение следующих двух десятилетий. Этот прогноз лежит в основе решения компании продолжать покупки, несмотря на краткосрочные колебания цен.
Аналитик отмечает силу рыночной активности
Между тем, некоторые криптовалютные аналитики отметили недавний рост Coinbase Premium — показателя, используемого для оценки спотового спроса среди покупателей из США. Исходя из этой точки зрения, если Биткойн удержится выше 70 000 долларов, следующий уровень сопротивления, за которым стоит следить, составит около 74 000–75 000 долларов.
Эта цифра близка к средней цене, которую Стратегия платит за все покупки биткойнов. Для компании и многих трейдеров, отслеживающих ее действия, это имеет значение, выходящее за рамки простого технического уровня. Достигнет ли цена этого уровня скоро — или намного позже, как предполагает Сэйлор, — еще неизвестно.
Рекомендованное изображение от Gemini, график от TradingView
