Ценовое движение Биткойна за последние две недели открыло новую фазу стресса среди трейдеров: данные по цепочке показывают, что реализованные потери достигли высот, последний раз наблюдавшихся в 2022 году.
Последний отчет Glassnode Week-On-Chain показывает, что Биткойн торгуется выше важного уровня затрат, но также заметно напрягается из-за усиления реализации убытков, угасания спроса и ослабления ликвидности, что поставило краткосрочных инвесторов в трудное положение.
Реализованные убытки возвращаются на глубокую территорию
По данным Glassnode, реализованные потери среди биткойн-компаний значительно возросли и сейчас почти достигли тех же размеров, что и во время глубоких откатов медвежьего рынка 2022 года. В частности, относительный нереализованный убыток (30D-SMA) вырос до 4,4% после почти двух лет падения ниже 2%.
Эскалация реализации убытков отражает то, как недавнее падение ниже $90 000 вынудило большое количество участников рынка продать монеты по ценам ниже их стоимости приобретения. Это, в свою очередь, нарушило постепенное улучшение прибыльности, наблюдавшееся ранее в этом году.
Недавний скачок биткоина с минимума 22 ноября до уровня выше $92 000 не облегчил нагрузку на его держателей. Glassnode отметил, что компании по-прежнему фиксируют убытки с возрастающей скоростью: средний показатель реализованных убытков за 30 дней сейчас составляет около 555 миллионов долларов в день.
Эти условия означают, что инвесторы теряют уверенность в краткосрочных перспективах роста Биткойна и решают сократить риски, даже при неблагоприятных ценах. Поэтому в отчете отмечается, что решение этой проблемы потребует новой волны ликвидности и восстановления доверия.
Glassnode также подчеркивает резкий рост фиксации прибыли среди долгосрочных держателей, чья реализованная прибыль выросла примерно до 1 миллиарда долларов в день и на короткое время установила новый рекорд, превышающий 1,3 миллиарда долларов.
Даже при таком повышенном уровне распределения Биткойн в настоящее время позиционируется чуть выше истинного рыночного среднего значения, которое является давним эталоном базовой стоимости и служит точкой структурной поддержки. Недавнее падение цен ниже 90 000 долларов США приблизило эту зону к ее пределам, но проблеск спроса, отражающийся вокруг нее, позволяет предположить, что цена может вернуться к квантилю 0,75 около 95 000 долларов США и, возможно, также приблизиться к краткосрочной базовой стоимости держателя.
Спотовые ETF, фьючерсные и опционные рынки указывают на слабость
Отчет Glassnode указывает на постоянную слабость потоков ETF, которые заметно охладились после периода сильных притоков в начале года. Это замедление представляет собой сокращение одного из крупнейших и наиболее непосредственных источников ликвидности для покупателей биткойнов.
Ликвидность спотового рынка также снизилась: книги заказов на основных биржах приблизились к нижней границе 30-дневного диапазона. Это создало среду, в которой торговая активность ослабла в ноябре и декабре, и меньше потоков ликвидности доступно для поглощения волатильности или поддержания направленных движений.
Позиционирование деривативов отражает аналогичную осторожность: ставки финансирования близки к нейтральным. Открытый интерес по фьючерсам также был подавлен и не смог существенно восстановиться после падения ниже 90 000 долларов.
На всех основных площадках тон один и тот же: ликвидность снижается, настроения смягчаются, а участники занимают оборонительную позицию, а не гонятся за краткосрочным ростом. Сейчас внимание сосредоточено на том, как Биткойн отреагирует на последствия недавнего снижения ставок Федеральной резервной системой.
