Биткойн упал до самого низкого уровня за более чем две недели, поскольку трейдеры заняли более осторожную позицию после истечения крупнейшего в году опциона, сообщает Bloomberg. На момент написания BTC торгуется на максимуме в $66 тысяч.
Рынок биткойн-опционов становится оборонительным
Падение последовало за крупнейшим на данный момент истечением опционов на биткойны в 2026 году: в пятницу истекло примерно $14 миллиардов условных контрактов. Около 30–40% открытого интереса к опционам на биткойны с погашением в ближайший месяц было уничтожено за одну сессию, в результате чего ландшафт позиционирования стал «более чистым». Спотовые объемы выросли по сравнению с предыдущей сессией (например, +10–20%), что позволяет предположить, что это движение было вызвано не только механикой опционов.
Позиционирование показывает, что трейдеры готовятся к затяжному конфликту, сказал Гриффин Ардерн, соучредитель компании Primal Fund, управляющей несколькими активами. Риск стагфляции и даже «вынужденного повышения ставок» резко усилил медвежьи настроения.
После истечения срока действия больше людей покупали защиту, чем делали ставку на потенциал роста. Потоки опционов смещаются в сторону пут-опционов, при этом объемы пут-опционов опережают колл-опционы: за последние 24 часа соотношение пут/колл выросло до 1,3, сигнализируя о том, что трейдеры в преддверии выходных нагружают себя защитой от понижения.
Позиции по деривативам держат ключ к успеху
По данным Fortune, участники рынка считают, что позиционирование деривативов во многом объясняет недавнюю ситуацию. Джеймс Харрис, генеральный директор компании по управлению активами Tesseract, считает, что институциональные игроки потратили большую часть первого квартала на продажу опционов на повышение, по сути делая ставку на то, что цены не поднимутся выше, чтобы получить премию на спокойном рынке. Этот поток перенес риск на маркет-мейкеров, которые, в свою очередь, покупали на падениях и затухающих подъемах, чтобы жестко хеджировать свои балансы.
Трейдеры говорят, что эта установка эффективно сгладила волатильность: цена Биткойна неоднократно откатилась назад к так называемой зоне «максимальной боли» около 75 000 долларов, где большинство опционов истекают бесполезно. На практике эти потоки хеджирования работали как магнит, притягивая BTC вверх при падениях, но также ограничивая возможность продолжения ралли.
На что трейдерам следует обратить внимание дальше
Сдвиг в позиционировании произошел после мощного роста в первом квартале: Биткойн по-прежнему растет на двузначные проценты с начала года даже после последнего отката.
Если защитная позиция в опционах сохранится (повышенный пут/колл, отрицательный перекос, более высокий краткосрочный IV), это может сигнализировать о том, что трейдеры готовятся к еще одному этапу снижения, а не к быстрому отскоку «покупай на падении».
Для активных трейдеров эта установка благоприятствует дисциплинированному управлению рисками: более жесткие стопы для длинных позиций с кредитным плечом, выборочное хеджирование с помощью краткосрочных пут-опционов и наблюдение за тем, ослабнет ли оборонительная позиция или усилится до следующего крупного катализатора макроэкономических данных/данных.
Изображение на обложке от Perplexity, график BTCUSD от Tradingview
