Биткойн (BTC) начал неделю с резкого восстановления, которое ненадолго подняло крупнейшую в мире криптовалюту обратно к отметке в 74 000 долларов в среду впервые за более чем месяц. Однако к концу недели этот импульс угас, и BTC снова упал примерно до 68 260 долларов.
Даже несмотря на нестабильное ценовое движение, аналитическая компания Amber Data утверждает, что более широкие перспективы Биткойна остаются конструктивными. В своем последнем отчете о рынке компания предполагает, что в этом году все еще возможны новые исторические максимумы.
Сброс после ликвидации
Amber Data описывает Биткойн как вступающий в 2026 год в необычном положении. В нем говорится, что рынок был «освобожден от рисков» после октябрьской ликвидации, которая, по их утверждению, смыла с рынка чрезмерное кредитное плечо.
В отчете они утверждают, что открытый интерес поднялся до «неустойчивого уровня», базисная торговля стала переполненной, а ставки финансирования отражают растянутое позиционирование.
Когда на рынке появились заголовки о тарифной политике президента Дональда Трампа, структура с чрезмерным заемным капиталом не смогла выдержать давление продаж. Результатом стал каскад ликвидаций, которые уничтожили слабые руки и сбросили позиции.
Хотя коррекция и была болезненной, она сыграла свою роль. С тех пор оценки нормализовались, кредитное плечо в значительной степени устранено из системы, а структура рынка биткойнов выглядит более здоровой, отметили в Amber Data.
Однако восстановление остается хрупким. Ликвидность все еще снижена, а керри-трейд, который когда-то был основным драйвером активности, больше не является особенно привлекательным. По мнению Amber Data, рынок в настоящее время структурно здоров, но ему не хватает четкого катализатора, который мог бы определить его следующий важный шаг.
Фаза «неразберихи»
В базовом случае, которому присваивается вероятность 50%, Биткойн торгуется между 90 000 и 120 000 долларов. Этот результат предполагает расширенную консолидацию до тех пор, пока не появится значимый макрокатализатор.
По этому сценарию «выворота» условия не ухудшаются резко и не улучшаются существенно. Волатильность снижается, энтузиазм остывает, и как бычьи ожидания прорыва, так и медвежьи прогнозы коллапса неоднократно разочаровываются.
Ранние признаки, подтверждающие этот сценарий, включают восстановление базовых годовых процентных ставок до 8–10%, спотовые притоки биткойн-ETF, ставшие стабильно положительными, глубину портфеля заказов, вернувшуюся к состоянию, существовавшему до кризиса, и стабилизацию ставок финансирования на положительной территории.
25% шанс прорыва биткойнов до $180 000
Amber Data оценивает вероятность более оптимистичного результата в 25%: биткойн вырастет между 120 000 и 180 000 долларов. В этом бычьем случае институциональное участие ускоряется вместе с суверенным принятием, создавая петлю обратной связи для расширения потоков.
Сигналами раннего подтверждения могут стать еженедельные притоки биткойн-ETF, превышающие 1 миллиард долларов, базовые ставки, превышающие 15% по мере роста спроса на кредитное плечо, а также появление новых когорт накопления в волновых данных HODL, указывающих на приток нового капитала в больших масштабах.
Цель Bear Case — $60 000
С другой стороны, Amber Data оценивает вероятность медвежьего сценария в 20%, при котором биткойн торгуется между 60 000 и 80 000 долларов. Это произойдет, если макроэкономические условия ухудшятся более резко, чем ожидается в настоящее время, и глобальные рынки решительно перейдут в режим отказа от рисков.
Предупреждающие знаки могут включать устойчивый отток ETF, превышающий $1 млрд в неделю, падение базовой доходности ниже 3%, широкое погашение стейблкоинов, сигнализирующее об оттоке капитала, и потенциальное испытание базового уровня стоимости ETF в $80 000.
Наконец, фирма обрисовывает сценарий «волатильности и резких изменений» с вероятностью 5%, в котором Биткойн торгуется между $75 000 и $110 000 без устойчивого направленного тренда.
Индикаторы будут включать резкие колебания ставок финансирования, повторяющиеся скачки и падения открытого интереса по мере ликвидации позиций с обеих сторон, а также непоследовательные потоки ETF, чередующиеся между притоками и оттоками без четкой закономерности.
Рекомендованное изображение из OpenArt, диаграмма с TradingView.com
