Биткойн (BTC) вернулся в знакомую полосу консолидации примерно между 65 000 и 74 000 долларов после непродолжительной попытки преодолеть более высокие стены сопротивления на отметке 76 000 долларов в начале недели.
На момент написания он-чейн-аналитика от Glassnode и рыночные комментарии аналитиков торговались на уровне $69 000, предполагая, что рынок, скорее всего, останется в фазе накопления до конца марта, при этом несколько индикаторов указывают на снижение волатильности в краткосрочной перспективе, но усиление защитной позиции.
Растущий спрос на защиту от негативных последствий
Сообщения Glassnode на X (ранее Twitter) подчеркивают рекордно высокие позиции на рынках деривативов: открытый интерес к опционам достиг нового исторического максимума перед истечением текущего квартала.
Такая повышенная позиция по-прежнему может отражать краткосрочное хеджирование, а не направленное убеждение, и фирма отметила, что картина обновленной позиции и настроений должна стать более ясной после истечения срока действия 27 марта.
Показатели волатильности демонстрируют признаки нормализации. Подразумеваемая волатильность при деньгах (1-недельная ATM IV) снизилась примерно с 70% до 53%, а долгосрочные облигации упали примерно на 10 объемов по сравнению с недавними максимумами. Такое снижение подразумеваемой волатильности указывает на то, что трейдеры ожидают менее резких колебаний цен в ближайшем будущем.
Несмотря на падение IV, перекос показателей снова увеличился в сторону снижения. После неудавшегося прорыва до $75 000 спрос на защиту от падения возобновился, и перекос в 25 дельта переместился в диапазон 15–20%. Обновленная премия за опционы пут отражает осторожность среди участников, которые ищут защиты от разворота.
Эта осторожность проявляется в динамике потока. Glassnode сообщил, что соотношение пут/колл указывает на ограниченный импульс для поддержания роста выше 75 000 долларов. На пути вверх в потоках преобладали покупки пут-опционов выше $72 000 — классический признак того, что рынок затухает после прорыва, — в то время как откат сопровождался кратким всплеском покупок колл-опционов.
В последней 24-часовой ленте покупки путов лидировали с долей активности 30,7%, а коллы отставали примерно на 10%, подчеркивая оборонительный уклон после отклонения на уровне $75 000.
Консолидация вместо немедленного прорыва
Позиционирование гаммы также было скорректировано. К концу первого квартала краткосрочная гамма-экспозиция в районе забастовки 75 000 сократилась с $3,9 млрд до $2,4 млрд менее чем за два дня, а снижение цен составило $1,5 млрд, когда цены отошли от этого уровня.
Более низкая гамма-экспозиция снижает необходимость динамического хеджирования для дилеров, что, в свою очередь, может ослабить направленные потоки и помочь частично объяснить откат.
Соответственно, премия за риск волатильности (VRP) была обнулена. На прошлой неделе короткие позиции по гамме были прибыльными, поскольку подразумеваемая волатильность превышала реализованную волатильность, но реализованная волатильность увеличивалась во время распродажи, сжимая VRP.
Поскольку VRP близок к равновесию, цены опционов теперь выглядят более справедливо оцененными — еще один индикатор того, что рынок, возможно, приближается к диапазону консолидации, а не готовится к немедленному прорыву.
Биткойн приближается к ключевой многолетней поддержке
Когда дело доходит до полного анализа цен, эксперт рынка Али Мартинес недавно отметил долгосрочную техническую ситуацию, которая может быть конструктивной. Он отметил, что Биткойн приближается к многолетней линии тренда, которая поддерживала значительный прогресс в предыдущих циклах.
Эксперт утверждал, что каждое прикосновение к этой фундаментальной поддержке за последние девять лет предшествовало значительным ралли: параболическому подъему в 2017 году, восстановлению после краха COVID в 2020 году и восстановлению в 2022 году после краха FTX.
Эта линия тренда сейчас находится примерно между 60 000 и 56 000 долларов; если это произойдет, Мартинес считает, что этот район может стать чем-то большим, чем просто зоной отскока, и послужить потенциальной стартовой площадкой для следующей устойчивой бычьей фазы.
Рекомендованное изображение из OpenArt, диаграмма с TradingView.com
