С момента запуска Биткойна количество адресов, содержащих более 0,1 BTC, неуклонно росло на протяжении каждого рыночного цикла до сих пор. Данные показывают, что адреса в этой когорте вообще не выросли за последние два года, что нарушило тенденцию, которая сохранялась более десяти лет.
Стагнация указывает на изменение того, как мелкие и средние инвесторы взаимодействуют с Биткойном, даже несмотря на то, что более широкая институциональная активность на рынке продолжает расти.
Участие мелких держателей зашло в тупик
Порог в 0,1 BTC исторически представлял собой важную веху для розничных держателей, достаточно большую, чтобы сигнализировать о приверженности, но достаточно маленькую, чтобы оставаться широко достижимой. На протяжении более десяти лет кошельки, пересекающие эту черту, росли год за годом, даже во время спадов, когда долгосрочные покупатели спокойно накапливали средства.
Этот образец больше не является нетронутым. Количество адресов с более чем 0,1 BTC выровнялось с 2023 года и не демонстрирует никаких признаков возвращения к прежней траектории. В частности, данные платформы онлайн-аналитики Santiment показывают, что количество этих адресов за последний год остановилось на отметке 4,44 миллиона. Это говорит о том, что меньше новых участников предпочитают создавать самостоятельно хранящиеся позиции в биткойнах на этом уровне.
Стагнация становится еще более заметной, учитывая растущую популярность Биткойна и неоднократные попытки достичь новых рекордных максимумов в этом году. В более ранних циклах такие условия приводили к резкому росту розничных накоплений. На этот раз количество адресов осталось замороженным, а это означает, что розничные адреса, на которых хранятся биткойны, могут фактически остановиться.
Как меняется база держателей биткойнов
Хотя внутрисетевые данные указывают на замедление роста общего числа биткойн-адресов, содержащих более 0,1 BTC, это не обязательно сигнализирует о снижении общего принятия. Для многих участников рынка воздействие биткойнов теперь происходит полностью вне цепочки.
Более крупные группы инвесторов, от состоятельных частных лиц до фондов и юридических лиц, покупают огромные объемы биткойнов. Например, данные Santiment показывают, что крупные держатели биткойнов, контролирующие более 100 BTC, увеличили свои балансы в течение 2024 и 2025 годов, даже несмотря на то, что меньшие когорты адресов застопорились.
В то же время все больше инвесторов предпочитают получать доступ к Биткойну через кастодиальные способы вместо управления собственными кошельками. Спотовые биткойн-ETF стали одними из наиболее важных ворот для открытия новых позиций в BTC. Только в США спотовые биткойн-ETF теперь контролируют биткойны на сумму почти 120 миллиардов долларов, при этом IBIT компании BlackRock постоянно фиксирует самый высокий спрос.
В совокупности эти события указывают на новый этап в развитии Биткойна. То, что когда-то доминировали отдельные пользователи, осуществляющие самостоятельное хранение, теперь все больше формируется учреждениями, ETF, фондами и профессионально управляемым капиталом. Таким образом, цифры показателей внутрисетевого кошелька отражают меньшую часть фактической пользовательской базы.
