Следующая главная нога Биткойна может не зависеть от знаний вдвое и больше от персональной политики в Вашингтоне. В примечании на рынке 18 августа на X экономист и крипто-аналитик Алекс Кругер утверждал, что продолжительность цикла будет установлена изменением лидерства Федеральной резервной системы, в частности, который президент Трамп назначает замену Джерома Пауэлла, чем любым фиксированным четырехлетним моделью. «У меня высокая степень уверенности в том, что этот цикл не закончился, потому что я ожидаю, что изменения в ФРС приведут к значительно большей монетарной политике голубий, которая в настоящее время не цена; это начнет цена, когда Трамп объявит своего кандидата заменить Пауэлла», — написал Кругер.
Bitcoin Bull Run зависит от нового кресла -кресла
Кругер отклонил опасения, что откат от рекордных максимумов отмечает вершину, назвав его «замечательным, как каждый раз, когда вы получаете исправление от новых максимумов, многие люди начинают беспокоиться о велосипеде. Снова и снова». Он подтвердил свою давнюю критику ортодоксальности с половиной цикла: «Концепция 4-летнего цикла в 2025 году неуместна; (IT) умер два цикла назад, и 2021 год была совпадением, так как оно было макро-управляемым». По его мнению, последний цикл закончился, потому что ФРС стала «ультра-хаукистом в январе 2022 года», а не из-за какой-либо эндогенной динамики биткойнов.
Часы номинации видны. Нынешний четырехлетний срок Пауэлла в качестве председателя заканчивается 15 мая 2026 года, и отчетность в течение последних двух недель указывает на то, что Белый дом сузил шорт-лист до «трех или четырех» имен, а объявление потенциально наступило раньше, чем ожидалось. Кандидаты в основном по течению охвата включают бывшего губернатора ФРС Кевин Варш и директор NEC Кевин Хассетт, среди прочего, подчеркивая акцент на рынке на том, насколько довиш — или нет — следующее кресло может быть.
В ближайшем будущем календарь политики по -прежнему управляет лентой. Последнее появление Пауэлла Джексона Хоула, запланированное во время симпозиума 21–23 августа, широко сформулирован как момент, заданный тоном до сентябрьского FOMC. Консенсус охват флаги риск, который Пауэлл опирается на Ястребов, чтобы сохранить дополнительность, даже если тарифы на рынках маркирует сокращение в следующем месяце; Кругер наклоняется «слегка медведя в это как ястребиная речь (чтобы уменьшить шансы сентябрьского сокращения) имеет смысл, чтобы ФРС сохранила опционную способность и не позволил рынку подталкивать себя в угол».
Технически, биткойн охладился после печати свежих максимумов в середине июля и снова на прошлой неделе. Трейдеры наблюдают за предыдущим максимумом в размере 112 000 долл. США в качестве первоначальной недостатки, с психологически критическим уровнем в 100 000 долл. США, накладные расходы остаются в зоне недавних пиков в размере 122 000–124 000 долл. США. Krüger также подчеркивает, что «BTC очень трудно подниматься без рычага без триггеров», то есть точка, повторяемая в производных сигналах, показывающих аппетит сжатого риска.
Производные и волатильности подтверждают режим «низкого содержания, медленное восхождение», который он описывает. Подразумеваемая волатильность на опциях BTC (DVOL/BVIV) сидела около двухлетних минимумов, а открытый интерес к институциональным местам остается от максимумов в июле, сигнализируя о более измеренной позиции от рычажных игроков в Джексон-Хоул. Кругер также заметил, что фьючерсная база ослабла вместе с откатом — классическим признаком вытекающей пены — в то время как опционные рынки показывают обновленную заявку на защиту недостатка на провале.
Макро-линия проста: если выдвижение председателя ФРС наклоняется к довишству, рынки начнут дисконтировать более слабую позицию задолго до первого перехода политики, расширяя цикл; Если кандидат (и последующее руководство) искажает ограничительный удар, то импульс ликвидности, который приводил в действие Bitcoin после ETF Advance, исчезнет на краю.
На данный момент непосредственные катализаторы сложены-Поуэлл в Джексон-Хоул, за которыми следуют PCE, NFP, CPI и PPI в сентябрьский FOMC-в то время как ценовые сделки между четко определенными уровнями с подавленной волатильностью. Как выразился Крюгер, бычьи рынки «не заканчиваются из-за оценки или чрезмерного расширения; конец нуждается в серьезном триггере». В 2025 году этот триггер вполне может быть именем.
Во время печати BTC торговался по 115 683 долл. США.
