Артур Хейс делает убедительную ставку на Hyperliquid, утверждая в новом эссе, что HYPE может вырасти до 150 долларов к августу 2026 года, даже если более широкий криптовалютный фон останется слабым. Его случай основан на знакомой схеме обмена токенами, но обновленной для рынка, где децентрализованные преступники, а не централизованные площадки, все чаще захватывают наиболее ценный торговый поток.
Почему Хейс считает, что стоимость гипержидкости может достичь 150 долларов
Хейс называет Hyperliquid выдающимся активом на вялом или боковом рынке, поскольку биржи могут продолжать взимать комиссии независимо от того, растут ли цены. По его словам, для Hyperliquid это имеет еще большее значение, поскольку 97% доходов от протокола используется для выкупа HYPE с рынка. «Hyperliquid, доминирующая преступная DEX, является крупнейшим проектом, приносящим доход, который не является стабильной монетой», — написал он. «Ни один другой криптовалютный проект не возвращает столько денег держателям токенов, как Hyperliquid».
Его цель предполагает примерно 5-кратное движение от примерно 30 долларов на момент написания статьи. Чтобы добиться этого, говорит Хейс, Hyperliquid потребуется поднять годовой доход за 30 дней до $1,4 млрд — уровня, которого, по его словам, платформа ранее достигла в августе прошлого года. Его модель также предполагает, что рынок изменит рейтинг токена примерно с 12-кратного дохода примерно до 25,2-кратного, что все еще ниже или близко к диапазону, который он приводит для основных традиционных биржевых имен.
Большая часть тезиса заключается в том, что для роста Hyperliquid не требуется общее расширение активности криптодеривативов. Ему нужно только продолжать получать долю от централизованных бирж. Хейс утверждает, что увеличения доли рынка на 3,97 процентного пункта будет достаточно, чтобы Hyperliquid вернулась к годовому доходу в 1,4 миллиарда долларов.
Движущей силой для следующего этапа, по его мнению, является HIP-3, не требующая разрешения система листинга бессрочных облигаций Hyperliquid. Пользователи, которые делают ставку в размере 500 000 HYPE, могут запускать рынки, используя механизм сопоставления и маржи платформы, и Хейс указывает на раннюю популярность серебра, золота, Nasdaq 100 и S&P 500. «Всего за четыре месяца объемы HIP-3 составляют около 10% от общего дохода Hyperliquid», — написал он. «Несанкционированные листинги всегда были Святым Граалем DEX, и быстрый рост объемов торгов доказывает, что именно этим Hyperliquid будет отличаться от остальных».
Вот почему его модель предполагает, что доход HIP-3 вырастет на 160% за шесть месяцев. Он также отмечает HIP-4, который, по его словам, должен открыть рынки прогнозов без разрешения, как возможный импульс роста, не включенный в базовый сценарий. Конкуренция — главное возражение, которое Хейс пытается нейтрализовать. Он утверждает, что общие объемы на преступных DEX могут быть искажены поддельной торговлей, сбором очков и другими стимулами, что делает чистый объем плохим показателем реального использования.
Его предпочтительным показателем является ADV-to-OI, или средний дневной объем относительно открытого интереса, поскольку открытый интерес требует размещения реального капитала. Исходя из этого, он говорит, что Hyperliquid имеет самый «реальный» объем среди пяти крупнейших DEX. Он также говорит, что снимки книги заказов для биткоин-преступников показали, что Hyperliquid обычно является самым дешевым местом для исполнения размера, если учитывать проскальзывание.
Хейс также тратит время на избыток предложения токенов, еще одну проблему, которая сделала его тактически медвежьим в конце прошлого года. Он отмечает, что команда распределила около 20% выданных токенов в ноябре и декабре, но только около 1% в январе и феврале. «После этого команда резко сократила раздачи, чтобы помочь HYPE восстановиться», — написал он, признав при этом, что эта часть является спекулятивной.
Даже его стресс-кейс остается конструктивным. Хейс говорит, что если рынок платит только 12-кратный коэффициент прибыли и команда получает 9,91 миллиона HYPE в месяц, но доход все равно восстанавливается до 1,4 миллиарда долларов в годовом исчислении, токен все равно будет стоить около 58 долларов, что примерно на 75% выше текущего уровня.
На момент публикации HYPE торговался на уровне $33,237.
