После заметного дебюта на Nasdaq в начале этого года компания Circle (CRCL), эмитент стейблкоина USDC, испытала значительное снижение стоимости своих акций. После достижения пика в 298 долларов 23 июня, всего через 18 дней после запуска, акции упали на 68% и торгуются около 82 долларов.
Circle сталкивается с проблемами по мере приближения периода изоляции
Несмотря на то, что Circle получает выгоду от более мягкой регулятивной позиции в отношении цифровых активов в США благодаря криптополитике президента Трампа, Circle сталкивается с проблемами, которые история не одобряет, особенно по мере приближения к концу периода блокировки.
Аналитики, в том числе Дэн Долев из Mizuho, подчеркнули, что этот период блокировки не позволяет инсайдерам продавать акции, обычно в течение 180 дней после первичного публичного размещения акций.
В документации Circle о первичном публичном размещении акций (IPO) указано, что этот период блокировки истекает через два дня после того, как компания опубликует свои доходы за третий квартал, то есть в эту пятницу.
Анализ Mizuho более 750 IPO с рыночной капитализацией, превышающей 1 миллиард долларов, показывает, что 58% компаний, которые превосходят S&P 500 до периода блокировки, как правило, отстают от индекса в течение 180 дней после него. Эти компании видят среднее снижение примерно на 2%.
Перспективы еще более мрачны для компаний, не оправдавших ожиданий по доходам в течение года после IPO, которые, как правило, имеют среднюю отрицательную доходность около 10% по сравнению с S&P 500.
По мнению Мизухо, Circle может оказаться в этой последней категории. Значительная часть доходов компании поступает от процентов по резервам USDC, хранящихся в краткосрочных казначейских облигациях США, соглашениях РЕПО и денежных средствах.
Следовательно, снижение процентных ставок или более медленный, чем ожидалось, рост USDC может отрицательно повлиять на потоки доходов. Долев отметил:
По нашему мнению, CRCL, скорее всего, увидит пересмотр консенсусных оценок в сторону понижения в ближайшие годы на фоне снижения ставок и менее звездного распространения своей стейблкоина USDC, а также растущих затрат на распространение.
Является ли CRCL возможностью дешевой покупки?
Несмотря на эти потенциальные корректировки в сторону понижения, Circle недавно превысила консенсусные оценки как выручки, так и прибыли в своем отчете за третий квартал.
После этого объявления JP Morgan дважды повысил рейтинг акций с «ниже рынка» до «выше рынка», повысив целевую цену с $94 до $100. Банк подчеркнул продолжающееся признание стейблкоинов в основных финансовых учреждениях, при этом USDC является ведущим игроком в этой сфере.
Однако, по мнению аналитика JP Morgan Кеннета Уортингтона, приближающееся истечение срока блокировки уже оказало понижательное давление на акции Circle.
Он рассматривает текущую ситуацию как «возможность покупать по низкой цене» для инвесторов, предполагая, что падение акций после блокировки могло привести к уровням ниже целевой цены на декабрь 2026 года, что указывает на потенциал будущего роста.
Рекомендованное изображение с DALL-E, график с TradingView.com
